SCADENZA SETTEMBRE 2017

Commento di apertura di oggi lunedì 21 agosto 2017

La situazione generale rimane invariata. Pesano sul sentiment degli investitori numerosi fattori a cominciare dal terrorismo, geopolitica, e Trump e, in un mercato che è stato per lungo tempo a contatto con i massimi di periodo e in alcuni casi coincidenti con quelli storici, si preferisce liquidare alcune posizioni.
D’altra parte, i dati macroeconomici nel loro insieme, se da una parte mostrano una ripresa generale è anche vero che questa risulta fragile, bassa, con assenza inflazione, lontana da quel 2% ritenuto ottimale per le banche centrali, rallentamento del settore commercio, immobiliare, in un momento di livello record di debiti, con disoccupazione poco sotto i record massimi, che vanno a frenare i consumi.
Insomma il quadro è questo!
Quindi una certa prudenza è necessaria anche in considerazione del periodo ancora vacanziero in cui i volumi e la volatilità possono variare marcatamente, creando anche movimenti ampi, in tempi ristretti, e con eccessi.

Per quanto riguarda il nostro principale indice di cui riportiamo l’andamento del suo future, dopo una partenza in sordina e una prima mezzora in deciso rialzo, l’indice è ritornato su i suoi passi e adesso si riavvicina ai minimi di seduta.

Il trading system Trail dopo la chiusura avvenuta 11/08/2017 è ancora in modalità flat.

La forza dello spread con dati reali

Il grafico che vedete si riferisce all’andamento dell’indice Ftse Mib degli ultimi 3 mesi. Insieme si mettono a confronto i comportamenti di due strategie rialziste durante tutto questo periodo di tempo.
Si tratta di una semplice Long Call 21.000 scadenza agosto 2017 il cui prezzo nel momento dell’apertura della posizione era di 923 punti (curva rossa) e di un Bull Call Spread formato dalla stessa Call 21.000 precedente a cui è stata aggiunta la vendita di una Call 21.500 incassando 640 punti per cui il costo complessivo dello spread al momento dell’apertura è stato di 283 punti (curva verde).
Negli 88 giorni l’indice partendo da una chiusura di 21.318 ha chiuso (apertura terzo venerdì di agosto) a 21.591 che ha rappresentato il settlement per le Mibo di agosto. Quindi è aumentato dell’1,3% circa.
Ebbene, nonostante la leggera salita la Call 21.000 che inizialmente era stata pagata 923 punti ha chiuso a 591 punti con una perdita di valore del premio pari a -36%.
Discorso differente per quanto riguarda Bull Call Spread che ha quasi raddoppiato il suo valore passando da 283 punti iniziali a 500 punti finali con un incremento del 79,7% del premio.

Ma c’è di più: come si nota dal grafico quando l’indice scende lo spread perde meno in termini relativi rispetto all'opzione semplice e quando l’indice sale (entro certi limiti) lo spread si comporta meglio tanto che alla fine risulta in guadagno mentre l’opzione semplice risulta in perdita.

Naturalmente il confronto è fatto in termini percentuali per cui per avere gli stessi effetti in valori assoluti bisognava comprare almeno 3 contratti per ognuna delle due gambe del Bull Call Spread.

Anche con l’acquisto di una semplice Put 22.500 scadenza agosto 2017 il cui prezzo nel momento dell’apertura della posizione era di 1.520 punti (curva rossa) e di un Bear Put Spread formato dalla stessa Put 22.500 precedente a cui è stata aggiunta la vendita di una Put 22.000 incassando 1.183 punti per cui il costo complessivo dello spread al momento dell’apertura è stato di 337 punti (curva verde).
Ebbene, la Put 22.500 che inizialmente era stata pagata 1.520 punti ha chiuso a 909 punti con una perdita di valore del premio pari a -40,2%.
Per quanto riguarda invece il Bear Put Spread il suo valore è passato da 337 punti iniziali a 500 punti finali con un incremento del 48,8% del premio. Come si vede dal grafico la strategia è rimasta in massima parte sopra lo zero.
Anche in questo caso il confronto è fatto in termini relativi per cui per avere gli stessi effetti in valori assoluti bisognava comprare almeno 4 contratti per ognuna delle due gambe del Bear Put Spread.

In sintesi:

Bull Call Spread meglio del semplice acquisto della Call
Bear Put Spread meglio del semplice acquisto della Put

Aggiornamento ore 15.00

Quando manca poco meno di mezz’ora all’apertura di Wall Street questa la situazione. Da segnalare il viraggio in negativo del CDV.

Commento di chiusura di oggi lunedì 21 agosto 2017

Chiusura in calo per piazza Affari e le altre borse europee che hanno pagato l'incertezza in vista del meeting di Jackson Hole in programma dal 24 al 26 agosto. Molto attese saranno le testimonianze di Janet Yellen e di Mario Draghi.
A Milano il Ftse Mib ha ceduto lo 0,37% chiudendo a 21752 punti.
Future in recupero dai minimi nella parte finale della seduta fin nei pressi del VWAP collocato a 21.720 punti. Il PVP poco sopra a 21.735 punti. Il CDV chiude sui minimi di giornata con una distribuzione che complessivamente mostra una leggera asimmetria negativa.

Inserito acquisto di un future grande a 21.870 punti

Inserito acquisto di un future grande a 21.870 punti

Eseguito!

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