Strategia per il mese di Aprile 2012

Questo fatto contrasta con la situazione attuale di relativa crescita dei mercati finanziari avvenuta nell’ultimo periodo.

In altre parole – la lettura degli OI - ci dice che non siamo in una condizione di assoluta propensione al rialzo da parte del mercato.

Perciò, se le cose dovessero rimanere tali dobbiamo mettere in conto un eventuale storno.

Fino a quando non crescerà il rapporto tra il quantitativo totale di OI di Put rispetto al quantitativo totale di OI di Call – che attualmente si attesta a 0,82 – portandosi abbondantemente sopra l’unità, questa evenienza diventa abbastanza probabile per il prossimo futuro.

Il metodo più ortodosso di analisi della disposizione degli OI, tuttavia, è quello di considerare la media ponderata dei volumi di OI rispetto agli strike.

Il risultato ottenuto adottando questa tecnica ci da dei valori leggermente diversi con indicazioni sostanzialmente simili se non più chiari rispetto a quanto detto in precedenza: 17500 a rialzo e 15000 a ribasso.

Il livello di resistenza tracciato sul mercato delle opzioni dista solo 2,42% da prezzi di chiusura di venerdì, mentre il livello di supporto delineato dista ben il 13%.

Allora se il mercato delle opzioni ci dice che il mercato sta scontando uno storno da chi è alimentato il rialzo avvenuto in questo ultimo periodo?

Naturalmente dalla speculazione utilizzando uno strumento veloce come i futures!

Possiamo dire senz'altro che fino a quando il movimento speculativo rialzista avvenuto nell’ultimo periodo – in presenza di una condizione di sostanziale staticità del mercato delle opzioni - verrà alimentato dai futures attraverso un aumento di OI su questo strumento, il mercato potrà portarsi su livelli superiori a quelli attuali, in assenza di questo movimento sarà - al contrario - destinato a ritornare sui suoi passi con uno storno più o meno corposo.

Sempre nel tentativo di individuare i possibili supporti e resistenze individuate dal mercato per la prossima scadenza di Aprile facciamo un’altra operazione.

Prendiamo le due chiusure delle opzioni ATM, cioè la Put 17000 che quota 404 punti e la Call 17000 che quota 493 punti.
Se sottraiamo il valore della Put e rispettivamente sommiamo il valore della Call al prezzo di chiusura abbiamo i due livelli di supporto e resistenza scontati sul mercato.
Precisamente:

• Supporto 16.678
• Resistenza 17.575

Ma possiamo fare ancora meglio:

inseriamo queste due opzioni con i relativi prezzi in vendita ottenendo una strategia conosciuta come Short Straddle, che naturalmente non deve essere messa a mercato ma ci serve per capire che livelli sta prezzando il Market Maker sul mercato delle opzioni per la prossima scadenza.

Gli BPE (punti di pareggio) di questa strategia rappresentano questi due livelli:

• Supporto 16.104
• Resistenza 17.897

Abbiamo trovato più o meno gli stessi livelli che avevamo visto in precedenza per quanto riguarda la disposizione di Call e Put dei maggiori OI sui vari Strike ossia 16000 – 18000.

Questo fatto contrasta con la situazione attuale di relativa crescita dei mercati finanziari avvenuta nell’ultimo periodo.

In altre parole – la lettura degli OI - ci dice che non siamo in una condizione di assoluta propensione al rialzo da parte del mercato.

Perciò, se le cose dovessero rimanere tali dobbiamo mettere in conto un eventuale storno.

Fino a quando non crescerà il rapporto tra il quantitativo totale di OI di Put rispetto al quantitativo totale di OI di Call – che attualmente si attesta a 0,82 – portandosi abbondantemente sopra l’unità, questa evenienza diventa abbastanza probabile per il prossimo futuro.

scadenze marzo eravamo nelle stesse condizioni ......e il mercato e' salito....pure parecchio

Il Cash Settlement di Febbraio è stato 16502 quello di Marzo è stato di 17021. Non so a quale mercato ti riferisci ma certamente non all’indice Ftse Mib. Un mercato che in un mese guadagna un 3% oltretutto fatto nell’ultima settimana a mio avviso non è un mercato che è salito parecchio ma è un mercato stagnante e indeciso. Tanto è vero che chi ha fatto strategie direzionali rialziste si sta leccando ancora le ferite mentre invece chi ha fatto strategie di volatilità sta ancora festeggiando.

Comunque rispetto il tuo punto di vista...

Facciamo adesso 50.000 simulazioni con il metodo Monte Carlo utilizzando la volatilità implicita attuale tanto per vedere a 32 giorni dalla scadenza di Aprile in termini probabilistici dove si collocano le due Deviazioni Standard.

Ebbene il risultato ci dice che basandoci su questo tipo di volatilità implicita l’escursione tra le due DS corrisponde a una variazione di 2800 punti e non di 2000 punti stimanti sul mercato delle opzioni.

Per far tornare i conti dobbiamo necessariamente mettere in preventivo un ulteriore discesa della volatilità implicita dal 23,3% a circa il 16%. Ossia un calo ulteriore della volatilità di più di 7 punti percentuale e non è poco!