Strategia per il mese di Aprile 2012

D’altra parte sul fronte della volatilità storica dopo aver toccato un minimo in area 14% che corrisponde a un livello di supporto importante quest’ultima sembra voglia ritornare sulla propria media di medio periodo.

L’idea che mi sono fatto è questa: in una prima fase il mercato tenterà di forzare l’area 17000 visto che il Market Maker sconta una ulteriore diminuzione di volatilità implicita.

A questa seguirà una seconda fase in cui accanto ad un aumento della volatilità è possibile uno storno del mercato abbastanza ampio.

Le strategie che possono funzionare con questa ipotesi sono strategie prevalentemente in acquisto di volatilità (per inciso se il mercato dovesse partire rompendo tutte le resistenze anche in queste condizioni ci sarebbe un aumento di volatilità). Strategie per esempio tipo basate sulla Short Butterfly.

Tipo quella costruita in figura:

Buongiorno a tutti, Vi posto le immagini aggiornate del future ES (sp 500) con dati prelevati più o meno in tempo reale da Thinkorswim.

distribuzione es_fut sp500 210412.png

questo grafico rappresenta in modo artigianale la funzione di distribuzione degli open interest sulle opzioni sul mini future ES (sp500) scadenza 21/04

oi es_fut sp500 210412.png

questo grafico sono gli istogrammi degli open interest

volume es_fut sp500 210412.png

e questo grafico sono gli istogrammi di questa mattina dei volumi
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qui di seguito i grafici come sopra ma della scadenza del 24/03

distribuzione es_fut sp500 240312.png

oi es_fut sp500 240312.png

segue ulteriore allegato

infine i volumi della scadenza 24/03

volume es_fut sp500 240312.png

Mi piacerebbe conoscere un parere in merito da parte di Antonio o di chi segue il mercato americano.
Ora vado a pranzo e approfitto a fare gli auguri a tutti i papà e i Giuseppe.
A dopo

Mario

dimenticavo il parere è in merito alla strategia che si potrebbe impostare ...

Abbiamo visto che il campo di battaglia delineato sul mercato delle opzioni con sottostante l’indice Ftse Mib per la scadenza Aprile per il momento si estende tra lo strike 16000 e quello 18000.

Impostiamo una strategia che tenga presente questi limiti.

La chiameremo “Double” poi capirete perché…

Questa strategia prevede l’utilizzo di 4 strike lato Call e altrettanti strike lato Put. E’ una strategia molto semplice che tutti possono replicare.

Intanto vi faccio vedere quale sia il Payoff a scadenza… in seguito cercherò di spiegare come va costruita tenendo presente ciò che abbiamo detto nei post precedenti.

Siccome la volatilità implicita delle opzioni risulta abbastanza compressa come primo passo metteremo in piedi un Long

Straddle centrato sull’ATM.

Per semplicità consideriamo ATM lo strike 17000.
Acquisteremo dunque un Call e una Put strike 17000. Il risultato lo vedete in figura.

Sapete che Long Straddle è una strategia che presuppone un deciso movimento del sottostante in una delle due direzioni per risultare in guadagno a scadenza. Questo tipo di strategia - in effetti - va adottata dopo una fase laterale del mercato in previsione di una futura esplosione della volatilità.

Come detto noi non porteremo a scadenza questa strategia ma la utilizzeremo come “grimaldello” per mettere in piedi la “Double”. Mi spiego: all’inizio la Long Straddle ha un Delta neutrale in quanto il Delta positivo della Call ATM è esattamente bilanciato da quello negativo della Put ATM.
Non appena il mercato si muoverà in una delle due direzioni il Delta si allontanerà dal suo valore neutrale e diventerà tanto più positivo o negativo quanto più il mercato si sia mosso rispettivamente a rialzo o a ribasso. In questo caso la strategia risulterà in guadagno. Azzerando il Delta con la vendita di una opzione OTM monetizzeremo questo guadagno.

Supponiamo che il mercato si muove a rialzo e tocca il 2° livello di Garcia a rialzo. Venderemo in controtendenza una Call 17750 ottenendo una Put Ratio Backspread.

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Al 3° livello di Garcia venderemo una Call 17500.

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Infine al 4° livello di Garcia venderemo la Call 17250.

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La logica è chiara: a mano a mano che la nostra Call comprata va ITM noi vendiamo Call con strike più bassi.

Se il mercato sfonda la DS e arriva al 5° livello si interviene come al solito acquistando il future.

In alternativa si chiude la Put 17000 e si acquista un’altra Call 17000.

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