DICEMBRE 2015

In effetti il vero MARKET MOVER dei listini nell’ultimo periodo è sicuramente il prezzo del petrolio.

E’ impressionante la sua discesa soprattutto da quando l’OPEC ha deluso i mercati – approvando - anziché un taglio alla produzione, addirittura una suo aumento. Siamo a un passo dai minimi del 13 febbraio 2009 in cui segnò 33,55 dollari. Prendiamo atto di questo rimbalzo; tuttavia - se la situazione dovesse perdurare - rimane ancora presente la concreta possibilità di possibili crack finanziari nel settore legato al finanziamento dell’estrazione petrolifera. I Bond del settore energia americani sono arrivati a prezzare rendimenti relativi da capogiro (intorno al 15%).
Perciò, fino a quando questa importante materia prima non uscirà pienamente dalla deflazione in cui si trova, sarà difficile che i mercati possano tornare a salire in modo sostanzioso.

Arrivati nella zona in cui finì il rimbalzo di ieri…

Ieri chiuso sui minimi oggi chiuso sui massimi.

Bhe… i rimbalzi sono così… direzionali ed estenuanti. Non hanno aspettato che si pronunciasse la FED ma hanno iniziato le danze prima per cogliere di sorpresa tutti gli altri.

Ad ogni modo – anche se c’è ancora spazio per un recupero – è importante non scambiare “lucciole per lanterne” nel senso che non bisogna confondere un rimbalzo con una inversione di tendenza.

Profilo di oggi mercoledì 16 dicembre 2015

Che cosa succederà ora?

La domanda che ci dobbiamo porre, anche rispetto alle possibili correzioni da apportare alle nostre strategie, e se le “mani forti” ossia i gestori del risparmio riusciranno a fermare l’ondata di vendite che si è abbattuta sui listini cercando di alleggerire la pressione ribassista che in due settimane ha portato via circa il 10% di utili faticosamente accumulati durante l'anno, in modo da evitare di presentarsi a fine 2015 al cospetto dei clienti con rendiconti finali negativi.

Quello del rimbalzo - a mio parere - rappresenta a questo punto lo scenario più probabile che ci accompagnerà - credo - fino alla fine dell'anno e come dicevo alcuni post fa, è assai probabile che prenderanno proprio a pretesto la decisione della FED (qualsiasi essa sia) per giocarsi tutte le carte nelle poche giornate restanti per salvare capra e cavoli. Ci sono molte evidenze che avvalorerebbero questa tesi.

Intanto – per quanto ci riguarda - siamo arrivati a un’area di supporto molto importante 20.500 la stessa che ha retto a settembre. C’è un’ipervenduto da paura che potrebbe essere riassorbito. Poi sono state rollate numerose Put su scadenze successive.

Messo in archivio il rimbalzo si aspetta la FED...

Si sa che i mercati vivono di emotività e quando questa emotività diventa eccessiva si comportano come un elastico tirato: tendono cioè a ritornare su i loro passi cioè ad adeguarsi a quello che esprime l’economia al momento.

Ebbene, questa emotività ha giocato un ruolo molto importante nell'ultimo periodo per quanto riguarda l’andamento dei listini. Abbiamo vissuto una prima fase euforica durante tutto il mese di novembre, in cui le illusioni sulla ennesima generosità monetaria da parte della BCE, avrebbe appianato la negatività dei fondamentali economici che si sono appalesati nel corso del 2015. Poi c’è stata la “doccia gelata” - dovuta al fatto che i provvedimenti della BCE sono risultati assai inferiori alle attese – che ha portato rapidamente a un deterioramento del “sentiment” e dall’ottimismo si è passati al pessimismo tanto da azzerare quasi tutta la performance accumulata durante il 2015.

Poi - per fortuna - è arrivata la razionalità e le Borse hanno innescato un poderoso rialzo (per quanto ci riguarda previsto con largo anticipo).

Benché il rimbalzo fosse nell’aria occorre, come già sottolineato, non scambiare “lucciole per lanterne” nel senso che non bisogna confondere un rimbalzo con una inversione di tendenza: un rimbalzo consiste in un movimento di alleggerimento della pressione che aveva caratterizzato il mercato fino a quel momento nel nostro caso di debolezza.
E’ vero! C’è ancora spazio per un ulteriore recupero, ma parlare di un’inversione di trend mi sembra alquanto prematuro soprattutto in virtù di quello che potrà succedere questa sera a proposito del rialzo dei tassi americani fermi ormai da 7 anni prossimi allo zero.

Facciamo qualche congettura su quello che potrebbe succedere questa sera e sulle possibili reazioni da parte del mercato.

Partiamo da un dato di fatto! Il mercato sconta abbondantemente il ritocco all’insù di 0,25 bp. Quindi questo rappresenta il livello che il mercato si aspetta. Potremmo chiamarlo “livello di indifferenza”.

Inutile dire che qualsiasi altra decisione che in qualche modo si allontanasse da questa “asticella” di rialzo, dal nulla di fatto a un rialzo più consistente, causerebbe un movimento significativo di volatilità.
Quindi dopo una prevedibile oscillazione più o meno ampia del prezzo degli indici in seguito al comunicato, bisogna considerare ciò che dirà la Yellen in conferenza stampa.
Cosa vuole sapere in fondo il mercato? Bhe… vuole sapere se si tratterà di una normalizzazione dei tassi fatta in maniera accomodante o se il rialzo rappresenta il primo di una lunga serie di tagli ampi e ravvicinati.

Va da se che nel primo caso il rialzo verrà digerito con un certo ordine, mentre nel secondo caso assisteremo a una ripresa della volatilità e della debolezza dei mercati.

Il buon senso e la ragionevolezza accorda le maggiori probabilità alla prima ipotesi.

Nella figura sotto sono visibili gli ultimi profili. L’obiettivo è quello di rompere il livello di resistenza posto a 21.385 punti indice da dove è partito l’affondo del mercato raggiungendo i minimi nei pressi di 20.500 punti.

Naturalmente il breakout cioè la rottura di tale livello dal basso verso l’alto e eventualmente il pullback ossia il retesting di tale livello dall'alto verso il basso e un sua tenuta avrebbero un significato rialzista di breve per l’apertura di nuove posizioni long.

Aggiornamento situazione alle 15.35... evidente formazione di una asimmetria negativa con un POC a quota 21.335 punti indice

Aggiornamento situazione alle 15.35... evidente formazione di una asimmetria negativa con un POC a quota 21.335 punti indice

Giusta l'indicazione...