SCADENZA NOVEMBRE 2019

La formazione di un PVP in alto nella distribuzione certifica un pò quello che si diceva il post precedente nel senso che c'è stato a questo livello una battuta di arresto del future Ftse Mib. Naturalmente più tempo passa su questi livelli e più il prezzo viene accettato consolidando le posizioni e riproponendosi per un nuovo strappo.

I grossi battono ancora sull'Ask... quindi a rialzo.

Nuovo e voluminoso PVP in alto nella distribuzione. Stesso discorso fatto in precedenza. Se il mercato lo sente ci sarà subito una piccola correzione per poi continuare a risalire.

I PVP che si sono succeduti durante la giornata sono stati superati come l'onda che cancela le linee tirate sulla sabbia.

Exploit per Piazza Affari che ha messo a segno un progresso dell'1.24% con l’indice Ftse Mib che ha chiuso a 23.782 abbandonando definitivamente l’area 23.500 sulla quale aveva ristagnato per diversi giorni.
Naturalmente noi avevamo previsto il tutto molto prima dall'analisi degli Open Interest basta leggere alcuni post indietro

“… L’Open Interest del future è infatti aumentato di 3.927 contratti superando abbondantemente la soglia dei 141.000 pezzi. Ciò rafforza l’ipotesi di un mercato a rialzo che potrebbe avere anche qualche accelerazione rialzista in questi 4 giorni che ci separano dalla scadenza”.

Anche oggi non abbiamo fatto operazioni sul portafoglio che è rimasto lo stesso.
Quando mancano 2 soli giorni operativi, la strategia presenta un profitto attuale coincidente con il massimo teorico possibile. Perciò, si poteva chiudere la partita direttamente riacquistando le opzioni vendute e vendendo le opzioni comprate, ma questa operazione è più facile a dirsi che a farsi. Ci sono altre strade più semplici come per esempio comprare 5 Put 23.000 e chiudere di fatto la partita spendendo un centinaio di euro ed è quello che cercheremo di fare se si presenterà l’occasione… non abbiamo fretta.

Nella giornata di ieri i principali indici hanno continuato la corsa al rialzo facendo nuovi massimi di periodo e, per quanto riguarda l’S&P500, si è sfondato il massimo di tutti i tempi. Tuttavia, il ritocco è stato solo di pochi punti, dopodiché l'indice ha invertito la direzione smorzando l’entusiasmo di partenza con una chiusura solo lievemente positiva dando l’impressione di un esaurimento della spinta propulsiva rialzista.

Se ci mettiamo sopra il fatto che l’indice di Hong Kong ha chiuso ancora in pesante flessione tracimando in negativo le borse cinesi non ci dobbiamo stupire della correzione di stamane anche sul mercato europeo.

Ma andiamo a leggere come al solito gli Open Interest...

Partiamo dalla distribuzione generale degli Open Interest delle Mibo novembre.

La spinta rialzista ha determinato nella giornata di ieri il superamento delle Call 23.500 che rappresentava l’ultimo baluardo a difesa delle posizioni rialziste. Per cui come vedremo c’è stato il solito movimento di Open Interest del future che è servito per coprire queste Call che da una condizione ATM sono passate ITM.

La funzione di ripartizione e il grafico a torta inferiore ci dicono che ormai tutte le Call a mercato sono praticamente diventate ITM rimane OTM solo una piccola quantità trascurabile. Così come sul lato Put abbiamo esclusivamente Put OTM.

Naturalmente una possibile correzione che si innesca sotto scadenza tende ad avere all’inizio una accelerazione per via del movimento realizzato con i futures. Detto in altre parole i futures che sono serviti a copertura vengono chiusi a mano a mano che le opzioni tendono a ritornare in uno stato ATM. E quindi questo movimento correttivo potrebbe arrivare a lambire la soglia dei 23.500 punti di indice Ftse Mib.

In questo momento quando sto scrivendo l’indice è a 23.544 e perde 1,01%

L’istogramma che vedete si riferisce a quanto combinato dal mercato sulle opzioni Mibo di novembre.

Come si vede c’è stato un movimento massiccio di Put in entrata che ha sostenuto il trend rialzista, apertura di Call che originariamente erano OTM e che poi – per via dello spostamento del sottostante a rialzo – sono diventate ITM e coperte con il future; infine, qualche rollaggio di posizioni sia nel versante Call che in quello Put.

Che tipo di strategia hanno imbastito al netto del future. Ossia non considerando il movimento del future?