Corso Teorico Pratico Opzioni Novembre 2013

Operazioni eseguite nella giornata odierna:

Venduta una Call 18750 dicembre a 350 punti
Acquistato una Call 18500 dicembre a 450 punti
Venduta una Call 18750 dicembre a 310 punti
Venduta una Call 20000 dicembre a 18 punti
Venduta una Call 20250 dicembre a 10 punti
Acquistato una Call 18500 dicembre a 400 punti
Venduta una Call 18750 dicembre a 244 punti
Acquistata una Put 18500 dicembre a 310 punti
Venduta una Put 18250 dicembre a 230 punti
Acquistata una Put 18500 dicembre a 370 punti
Acquistata una Put 18500 dicembre a 350 punti
Venduta una Put 18250 dicembre a 250 punti
Venduta una Put 18250 dicembre a 270 punti

Questo il nostro Pay Off attuale…

Nonostante il grosso “scossone” di oggi, la nostra strategia non ha subito grossi contraccolpi! Dalla Iron Butterfly asimmetrica siamo passati a un Ratio Call Spread.
Chiusi sulla parte desta con le Put 17500 che ci fanno da tappo, liberi a sinistra ma con più di 1100 punti prima di arrivare al BPE. Siamo rimasti leggermente positivi in quanto accordiamo una buona chance a un possibile rimbalzo di natura tecnica nella giornata di domani...

Il copione si stava ripetendo pari pari ai giorni scorsi! Ma l’apertura di Wall Street ha dato una salvata ai mercati europei. L’elemento di novità che si è avuto in questi giorni sul nostro mercato è sicuramente la rottura dell’area di congestione tra 18500 e 19200 punti che reggeva da due mesi. Tuttavia, la volatilità implicita non sembra essersi mossa più di tanto. Ha raggiunto un picco sulle Put per poi rientrare. A mio avviso lo strike 18250 dove passa il crossover delle Call e delle Put sulle Mibo dicembre, rappresenta un livello decisamente importante. La situazione rimane comunque ancora fragile… vedremo domani se il nostro mercato riuscirà a trovare una buona base per rimbalzare oppure a soccombere di nuovo!

Questa la distribuzione dinamica dei volumi sul future dell’indice Ftse Mib

Per quanto concerne la nostra operatività. Abbiamo cercato di approfittare del momentaneo aumento della volatilità implicita caricando il nostro Theta e portandolo a circa 70 punti (175€ giornalieri). Andando nello specifico ci siamo prima sbarazzati delle Call 18500 e successivamente abbiamo acquistato Put 18500 ottenendo - tutto sommato - un buon utile visto la giornata. La risultante a due settimane dalla scadenza è uno Short Straddle con BPE 17500 a ribasso e 19100 a rialzo…

Vediamo qualcosa sugli OI.
Ma prima segnalo una contrazione della VI sulle Call… al momento ancora nessuna operazione sul nostro portafoglio...

Questo il differenziale di ieri sulle opzioni Mibo di dicembre…
Ci sono ancora molte Put chiuse e vendite di Call a strike relativamente lontani. Questo è compatibile con uno smantellamento di posizioni a fisso! Visto anche il vistoso incremento dei volumi sulle opzioni in questi giorni sembra che la "mano primaria" sia intervenuta…

L’istogramma seguente si riferisce invece a ciò che il mercato ha costruito all’inizio del mese…
Anche per uno inesperto si vede ad occhio la predominanza delle Call rispetto alle Put.
Il Put/Call ratio è infatti 0,57
Come dire… che per ogni incremento di OI delle Put c’è il doppio di incremento delle Call

Come vedete sulla funzione di ripartizione tra Call e Put siamo arrivati all’incrocio… il famoso crossover. Quindi una situazione di perfetto equilibrio sullo strike 18250. A questo valore chi ha venduto opzioni trova il massimo guadagno possibile senza copertura…

La diminuzione delle Call ITM ha portato alla chiusura di posizioni con i futures che sono in parte anche speculativi! Ecco la situazione dall'inizio del mese borsistico di dicembre...

Questa la strategia di ieri: una Short Call