Market Profile

Colgo l’occasione dei profili postati da AZ per intervenire con una breve rassegna di quali sono i profili più comuni.

Il riconoscimento del pattern che si sta formando o, meglio, capire quali sono le condizioni di formazione dei profili più ricorrenti può dare delle indicazioni aggiuntive rispetto alla semplice osservazione dei prezzi.

La lettura delle code, ad esempio, costituisce un’informazione importante, in quanto permette di valutare la presenza o meno dell’intervento degli istituzionali sul mercato. La formazione di una coda nella parte bassa del profilo, ad esempio, significa che un istituzionale è intervenuto a respingere la discesa dei prezzi.

La lettura delle aree più corpose, o zone di accettazione, ci dà informazioni sul momentaneo equilibrio delle forze istituzionali. In quel momento il mercato è in mano ai daytraders e gli scambi vengono effettuati nell’intorno della zona di accettazione: ciò significa che il mercato non sta andando da nessuna parte.

Queste letture vanno fatte sia sul profilo in corso di formazione, sia, come ci sta mostrando AZ, sui profili delle giornate precedenti.

Una metafora molto efficace è quella di immaginare il prezzo come un sassolino all’interno di un materiale liquido, che è il mercato: ci sono zone più vischiose, le aree di accettazione dei giorni precedenti, dove il sassolino rallenta la sua marcia, e zone più scorrevoli, le zone di rigetto, in cui la corsa del sassolino può subire una accelerazione improvvisa, proprio come successo nel corso di questa settimana.

I profili più comuni.

Il profilo di ciascuna giornata può assumere forme in(de)finite.
Tuttavia si possono trovare alcuni punti di comunanza nei profili che il mercato ci presenta.

Il “nome” che è stato attribuito a ciascun profilo è dovuto principalmente alla presenza o meno della componente direzionale all’interno del mercato, e quindi agli equilibri o alle variazioni delle forze degli istituzionali che lo muovono.

I profili più comuni sono i seguenti, in ordine crescente di direzionalità:

1. Nontrend day
2. Normal day (nel mercato italiano piuttosto infrequente)
3. Neutral – center day
4. Normal variation of a normal day
5. Neutral – extreme
6. Double Distribution trend
7. Trend

Detto così può sembrare macchinoso e un po’ accademico, nella realtà si tratta di caratteristiche più o meno marcate della componente laterale o direzionale.

Nontrend day

Il giorno "nontrend" è caratterizzato da una completa mancanza di direzionalità. Queste giornate di solito accadono in prossimità di vacanze, piuttosto che in presenza di annunci importanti nel giorno seguente, usualmente in carenza di volumi e volatilità.

Il giorno nontrend può avere come base di partenza un ristretto balance iniziale, proprio come un giorno trend, salvo poi la completa assenza dell'intervento degli istituzionali sul mercato. I prezzi sono quindi in "balia" dei daytraders, e il mercato non va da nessuna parte.

Un esempio lampante è la giornata 11 luglio:

non trend day.gif

Il mercato apre nel range del giorno prima, sviluppando un'estensione dell'area iniziale piuttosto ridotta. La giornata è così "non direzionale" che addirittura la value area è più ridotta dell'area iniziale.

non trend day 2.gif

In effetti non è successo "un bel niente"

Normal day

Un normal day è piuttosto infrequente sul fib, e lo è in misura maggiore sul mercato americano.

Il motivo è semplice: sia l'apertura, sia il balance iniziale del mercato americano sono soggetti a notizie e report importanti che avvengono nel preopen (alle 14.30 ora italiana) oppure nella prima ora di contrattazione (frequentemente alle 15.55 ora italiana).

Viene chiamato normal day in quanto sviluppa un balance iniziale molto ampio che contiene tutte le movimentazioni della giornata. Poiché report e dati sono quasi all'ordine del giorno, capita di assistere sull'S&P500 a grandi movimenti nella prima ora di contrattazione, e poi a un ribilanciamento delle forze nelle ore successive.

Un normal day definito come tale quindi parte con una energica spinta da parte dell'intervento di un istituzionale in una direzione, i prezzi prendono una violenta direzione e vengono poi rigettati indietro per effetto dell'intervento di un altro istituzionale, in direzione opposta. Il prezzo tende a ritestare una delle due escursioni e poi, pian piano, il momentum si affievolisce. Si assiste quindi a un "inchiodamento" dei prezzi simile a una giornata non direzionale.

I periodi A e B saranno quindi molto estesi, il periodo C andrà a ri-testare il massimo o il minimo formati da A o da B, e di seguito i prezzi si riporteranno in un'area più ristretta del range, dal periodo D in poi.

Nel mercato italiano questa situazione è molto meno frequente per le ragioni spiegate. Possiamo vedere un'approssimazione, ad esempio, nella giornata del 24 maggio 2012.

normal day 1.gif

e infatti

normal day 2.gif

grande escursione nelle prime due barre, periodo C (terza barra) che testa il minimo, repulsione del prezzo e "incricchiamento" (termine finanziario) nella parte alta del range fino a chiusura con un estenuante, quanto profittevole se intuito, periodo swing.

Anche qui, a conferma della giornata non direzionale, la value area è più ridotta della balance area iniziale.

Normal variation of a normal day

Un nome, un programma

E' semplice, e al contempo il più pericoloso.
E infatti è un profilo molto più comune (come comune è la sua variante) per le dinamiche che ci sono sul nostro mercato e non sempre facile da riconoscere in anticipo.

E' caratterizzato da un'attività iniziale meno marcata. Man mano che il giorno prosegue, tuttavia, per un qualsiasi motivo (potrebbe essere anche una notizia) il mercato prende una direzione con l'intervento di un istituzionale. Man mano che il mercato prosegue nuovi attori su aggiungono e i prezzi si portano distanti dall'apertura. Il momentum cala e il mercato ricomincia a consolidare e a creare una nuova zona di accettazione.

Può accadere però anche l'esatto contrario, ed è in effetti la variante. Ovvero il mercato parte con un'attività iniziale poco marcata, consolidando gli scambi e creando una zona di accettazione. A seguito della diffusione di un dato o di una notizia, il mercato prende una direzione con l'intervento di una forza istituzionale e porta i prezzi lontano dall'apertura, rimanendo erratico fino alla fine della giornata, come per il 17 luglio

normal variation of a normal day 1.gif

e infatti

normal variation of a normal day 2.gif

E' evidente che il tipo di operatività qui, cambiando da ambiente swing ad ambiente trend, o viceversa, risulta particolarmente complessa...

Ma ti sei dimenticato il neutral day!

No, non me lo sono dimenticato, ma mi serviva introdurre il NVND (di cui al thread precedente).

Neutral day

Il neutral day è rappresentabile come la battaglia di due istituzionali.
Entrambi gli istituzionali sono presenti e nessuno dei due ha cambiato idea nella percezione del valore dello strumento finanziario in quel momento. Questo è importante in quanto significa la presenza contemporanea di una "mano forte compratore" e una "mano forte venditore" (più precisamente come posizione rialzista e posizione ribassista).
Sebbene possano accordarsi sulla percezione del valore dello strumento, è possibile che non siano d'accordo sul prezzo che lo strumento finanziario ha in quel momento.
Per cui in un neutral day sia il compratore sia il venditore sono presenti, l'estensione del range è ampia con code lunghe e una distribuzione dei TPO generalmente centrata.

Si distinguono un neutral-center day e un neutral-extreme day, a seconda che si riformi una zona di accettazione nel mezzo (sancendo quindi la vittoria di tutti e di nessuno) o chiusura vicino all'apertura, ad un lato estremo del range, decretando così la vittoria di una delle due controparti.

Quindi ampia escursione del profilo nel corso della giornata, e presenza contemporanea di istituzionali rialzisti e ribassisti.

12 luglio

neutral day 1.gif

ampia value area, movimenti energici e intervento sia nella parte alta, sia nella parte bassa del range.

neutral day 2.gif

Se posso dire la mia, una differenza abissale con un NVND come ne punto precedente non ce la vedo.. non è marcatissima, ma si nota tuttavia che l'estensione delle contrattazioni è maggiore per un neutral day, come dimostrato dalla concentrazione di TPO nell'esempio precedente rispetto alla relativa minore concentrazione del neutral day

grazie umbolox, chiarissimo, volevo chiederti come mai in quelle code formatesi il 23-24 sui 12300-270 -350-400 abbiamo avuto pochi volumi (code)rispetto alle zone sopra .
Mi spiego: se li in zona 12270 entrano gli istituzionali con blocchi di migliaia di contratti per bloccare la discesa facendo da supporto, non dovrebbero aumentare i volumi ? Invece diminuiscono .Scusa se ho detto cretinate, ma non conosco il market profile.
Grazie per l'eventuale risposta.
O

Double distribution trend day

Questa figura è piuttosto comune per mercati quali quelli europei dove la giornata di trading è letteralmente suddivisa in due. Il nome stesso dà già idea della struttura del profilo.

La mattina il nostro mercato è mosso generalmente da operatori istituzionali di Londra e Amsterdam e italiani. La sessione di trading mattutina guarda prevalentemente agli indici europei e al bund.

Nel pomeriggio, invece, il mercato guarda all'America.

L'avvicendarsi delle notizie e l'andamento degli altri mercati influenza l'andamento degli scambi e, dunque, il profilo.

La giornata di ieri è esattamente una double distribution.

Base piccola la mattina, prerequisito essenziale per una double distribution, con scambi poco convinti in un range di appena 100 punti, e relativo supporto della vischiosità dei giorni precedenti. Esce la notizia, e il mercato rompe a rialzo. Ora l'istituzionale (seller) che avesse venduto delle call non si difende riportando il prezzo verso il basso, e non c'è infatti repulsione ma più probabile entra in copertura di future, alla maniera che tutti conosciamo.

I TPO dei periodi G, H, I e seguenti mostrano la rottura a rialzo senza alcuna esitazione. Nel caso in cui l'istituzionale avesse difeso, il prezzo sarebbe stato riportato giù immediatamente, lasciando una tail molto ridotta nel periodo G (per rispondere a Orazio).

Il prezzo poi si porta nella zona dei 13000, ove cominciano i primi scambi di accettazione del rialzo.

double distribution 1.gif

eccolo lì

double distribution 2.gif

Ora capite che la giornata di oggi è cruciale per l'accettazione del rimbalzo e la creazione di qualche supporto sui 13000, proprio come detto da AZ questa mattina. Se il mercato avesse rotto a ribasso, non ci sarebbe stata, nuovamente, alcuna vischiosità a frenare la caduta dei prezzi.. e il probabile scarico dei future long di copertura del giorno precedente

Trend day

Ultimo profilo è il trend day, profittevole per il trader direzionale che fa utilizzo di indicatori di direzione e momentum, e pericolosissimo, ma davvero pericoloso, per il trader swing (e il venditore cocciuto di opzioni) in quanto l'applicazione di tecniche swing a un mercato in trend porta alla rovina finanziaria quasi certa. Chi non ha preso qualche mazzata di questo tipo scagli la prima pietra..

Bene in un trend day il livello di confidenza direzionale è subito elevato ed evidente. La base iniziale ristretta, così come un'eventuale apertura significativamente al di fuori del range del giorno precedente (i famosi "gapponi" che non vengono chiusi), assenza di movimenti contrari degni di rilievo o comunque con candele piccole rispetto al momentum offerto dalle candele caratteristiche della direzione principale (o per gli amatori dell'heikin ashi, movimenti con candele senza shadows).

In una giornata di trend, l'apertura è uno degli estremi della giornata nella maggioranza dei casi, in quanto l'istituzionale di riferimento (buyer o seller) ha il controllo della situazione sin dal principio.

La struttura del profilo è molto sottile, magrolina, e il numero di TPO per livello di prezzo non è generalmente superiore ai quattro o cinque elementi (conteggio orizzontale).

Oltre a quanto scritto oggi in merito all'analisi ciclica, vorrei ulteriormente puntualizzare che i TREND DAYS sono la minoranza dei casi, nel comportamento del mercato.. ovvero si verificano nel minor numero di casi.. il contrappasso è che le conoscenze più diffuse tra i trader amatoriali, i libri, i metodi e gli strumenti in dotazione delle nostre coloratissime piattaforme fanno proprio riferimento a queste particolari giornate

trend day 1.gif

notiamo infatti l'estensione delle barre

trend day 2.gif

Ringrazio pubblicamente Umberto per aver fatto un ottimo lavoro sui profili più comuni del Market Profile.

Ecco tutti e 5 i grafici del Market Profile di questa settimana.

A proposito dell’ultimo, quello di oggi, avevamo detto che era molto probabile l’eventuale discesa in campo dei trader rialzisti di lungo periodo che effettivamente c’è stato…
L’Area di Valore è molto ampia e distribuita come succede nei mercati direzionali. Il POC è situato in alto dove è stata costruita una zona di accettazione dei prezzi. A giudicare a prima vista sembra che il nostro mercato abbia ancora un po’ di carburante prima che vada in riserva...