Corso Teorico Pratico Opzioni Novembre 2013

Ciao AZ13

penso che i corsi fatti siano molto particolari ma non adatti a tutti. Credo che hai fatto un lavoro immane a seguire molte persone contemporaneamente e sistemare le strategie.
La lettura del mercato che compi tramite i tuoi strumenti è stata molto utile.
Penso che l'abilità si acquista con l'esperienza e per quella ci vuole solo operare.

Grazie
ciao
ironblade79

Ancora una "tranvata" per il nostro listino, e pesante! Del resto l’analisi degli Open Interest è stata impietosa con un sentiment assolutamente negativo.
Le borse attendevano “nervosamente” le decisioni della Bce riguardo ai tassi di interesse, per cui si andava su e giù intorno alla parità.
Avevamo stabilito dei livelli chiave di interveto che a ribasso erano stati fissati sul fragile supporto dei 18.200 più volte testati. Questa volta non ci ha salvato nemmeno la buona intonazione dei mercati americani che si erano spinti in territorio positivo dopo una apertura in rosso.

Sebbene Draghi gliel’abbia messa tutta per cercare di rassicurare i mercati, si è abbattuto un diluvio di vendite sui mercati. Il nostro Ftse Mib (-1,75%) ha lasciato sul terreno altri 320 punti finendo anche sotto quota 18.000 punti, al momento il bilancio dell'ottava è disastroso e vediamo domani se l'indice avrà almeno la forza di fare un timido ribalzo di natura tecnica.

Il grafico della distribuzione dinamica dei volumi è abbastanza eloquente.

Per quanto ci riguarda questa volta non ci siamo fatti prendere in contropiede monetizzando il calo di volatilità implicita sulle Call e seguendo il mercato shortando il future. Morale della favola oggi portiamo a casa più di 700€ con un bel candelone verde che si aggiunge al nostro consuntivo.

Questi gli eseguiti di oggi:

Venduto 1 mini future dicembre a 18240 punti
Acquistato 1 Call 18750 dicembre a 100 punti
Venduto 1 mini future dicembre a 18200 punti
Acquistato 1 Call 18750 dicembre a 96 punti
Acquistato 1 Call 18750 dicembre a 80 punti
Venduto 1 mini future dicembre a 18125 punti
Venduto 1 Call 18500 dicembre a 144 punti
Venduta 1 Put 17750 dicembre a 200 punti
Venduto 1 mini future dicembre a 18000 punti

Questo invece il nostro Pay off. Sempre uno Short Straddle. Manteniamo – pur ridimensionato - un buon Theta positivo un Delta intorno alla parità; Gamma morbido non eccessivamente negativo che ci consente di intervenire per riadattare il Delta; Vega ridotto ma che potrebbe rientrare ulteriormente dato che domani si chiude l’ottava… Insomma è stato un lavoro impegnativo in questi giorni – soprattutto per i partecipanti – ma alla fine le correzioni ci hanno permesso di sopportare un peso di 5 figure di strike sul nostro indice.

Come vedete sulla funzione di ripartizione tra Call e Put siamo arrivati all’incrocio… il famoso crossover. Quindi una situazione di perfetto equilibrio sullo strike 18250. A questo valore chi ha venduto opzioni trova il massimo guadagno possibile senza copertura…

Ciao Antonio,
volevo chiederti una cosa che non mi è molto chiara:
in passato avevo letto che si poteva stimare il punto in cui gli operatori istituzionali puntavano come settlement mensile sommando gli OI delle put e call sullo stesso strike, ottenendo così lo strike per loro più "conveniente" (che per il mese di dicembre è lo strike 20.000 - valore che fino a una settimana fa sembrava raggiungibile).

Ora mi sembra di capire che lo strike più "conveniente" per gli istituzionli ia il cross over tra la ripartizione delle call e delle put ....

Ho un pò di confusione in testa.
Se hai tempo, potresti farmi un pò di chiarezza ?

GRAZIE

burro

Come vedete sulla funzione di ripartizione tra Call e Put siamo arrivati all’incrocio… il famoso crossover. Quindi una situazione di perfetto equilibrio sullo strike 18250. A questo valore chi ha venduto opzioni trova il massimo guadagno possibile senza copertura…

Ciao Antonio,
volevo chiederti una cosa che non mi è molto chiara:
in passato avevo letto che si poteva stimare il punto in cui gli operatori istituzionali puntavano come settlement mensile sommando gli OI delle put e call sullo stesso strike, ottenendo così lo strike per loro più "conveniente" (che per il mese di dicembre è lo strike 20.000 - valore che fino a una settimana fa sembrava raggiungibile).

Ora mi sembra di capire che lo strike più "conveniente" per gli istituzionli ia il cross over tra la ripartizione delle call e delle put ....

Ho un pò di confusione in testa.
Se hai tempo, potresti farmi un pò di chiarezza ?

GRAZIE

burro

Quello che dici è vero! Ma riferito agli ultimi giorni prima della scadenza. Altrimenti sarebbe troppo facile e produttivo: basta fare questa operazione ogni mese e il gioco è fatto! In realtà oltre al tempo bisogna tener conto di altre variabili che entrano in gioco.
Quello che vedi riportato in basso è la somma delle Call e delle Put sulle Mibo scadenza dicembre.
Se uno osservasse questa distribuzione e leggesse come vendute tutte le call e tutte le Put il maggior guadagno per i venditori si troverebbe - appunto - sullo strike 20.000. Tuttavia, la prima variabile da controllare - oltre al tempo - è la componente di futures. Siamo partiti quando l’indice quotava 19.100 con un OI di 60.246 e siamo arrivati a 52.849 quando l’indice quota 18.000. Cioè ci sono stati -7.397 il 14% in meno di tutti i contratti sulla sola scadenza dicembre venduti e liberati dalla copertura di Call ITM. In assenza di movimenti di futures lo strike più "conveniente" per i venditori di opzioni che poi si identificano con la cosiddetta “mano primaria” è il cross over tra la ripartizione delle call e delle put e che negli ultimi giorni di contrattazione potrebbe coincidere con il valore più altro dato dalla somma di Call e Put.

Az13,
Ti leggo fin dall'inizio di questo forum (prima, per qualche mese, anche altrove) ed ho seguito sempre i tuoi corsi.
E' stata una bella ed utile esperienza che non portra' che continuare.
Detto questo sottolineo tre esigenze:
a) la necessita di piu' libri per la nostra formazione. I corsi vanno benissimo, ma un libro e' sempre un libro che si puo' rileggere ed approfondire senza la concitazione del momento. Dovrebbero soprattutto riguardare aspetti spesso trascurati o trattati con superficialita' in altri testi. Ad esempio la gestione delle greche e la correzione delle strategie dinamiche (di cui tu sei un mago) e, per chi ha alte commissioni e poco tempo, di quelle statiche;
b)- Nuovi corsi (e sempre libri) su altre metodiche come i sistemi a cancellazione di cui ci hai incuriosito;
c)- un supporto software piu' aperto ad altre paittaforme di trading.
Mi rendo conto che non tutto e' semplice da realizzare, ma vorrei "tutto e subito"..... D'altra parte l'appetito vien mangiando.....

a) la necessita di piu' libri per la nostra formazione. I corsi vanno benissimo, ma un libro e' sempre un libro che si puo' rileggere ed approfondire senza la concitazione del momento. Dovrebbero soprattutto riguardare aspetti spesso trascurati o trattati con superficialita' in altri testi. Ad esempio la gestione delle greche e la correzione delle strategie dinamiche (di cui tu sei un mago) e, per chi ha alte commissioni e poco tempo, di quelle statiche;

Sono assolutamente d’accordo con te sul fatto di seguire un libro. Quest’ultimo è più organico segue un prestabilito filo logico e inoltre si metabolizza con il tempo: quanti di noi riprendendo libri già letti scoprono cose nuove che prima apparivano insignificanti?

Su questo fronte spero che Mauro riesca ad avere un pò più di tempo libero in quanto avevamo messo in cantiere molti libri (alcuni già terminati) e che riguardano molti argomenti monografici delle opzioni: greche, strategie dinamiche e di posizione, Ripartizione, Montecarlo, ecc…

b)- Nuovi corsi (e sempre libri) su altre metodiche come i sistemi a cancellazione di cui ci hai incuriosito;

Il prossimo anno affronteremo i sistemi a cancellazione che chi ha copiato ci ha capito poco evidentemente! Affronteremo le strategie a massima rappresentatività, portafoglio di opzioni con più sottostanti in spread trading e altri sistemi a vantaggio matematico.

c)- un supporto software piu' aperto ad altre paittaforme di trading.

Per quanto riguarda il supporto software tutti i programmi da me realizzati – pur essendo complessi - fanno uso di un semplice foglio Excel e quindi non c’è nessun problema di adattamento in quanto tutte le piattaforme messe a disposizione dai vari Broker dispongono dello scambio dinamico dei dati (DDE).

Questi i due livelli da monitorare per oggi...

L’ottava – nonostante i leggero progresso di oggi - si conclude con un bilancio disastroso (-4,72%). Il nostro indice che più degli altri poteva mettere a segno un rimbalzo di natura tecnica di una certa consistenza, dopo i dati americani e soprattutto dopo i quattro crolli spaventosi fatti registrare nei giorni scorsi, alla prova dei fatti niente! E’ stato solo un rimbalzino che non convince la maggior parte degli operatori (me compreso!).

Morale della favola, Piazza Affari si conferma anche oggi la “cenerentola” d’Europa.

Del resto quello che osserviamo in questi giorni sul mercato italiano riflette un'economia in forte recessione e senza nessuna (o poche) prospettive.

Qui sotto avete la distribuzione dinamica dei volumi con il VWAP (cioè il prezzo di carico del mercato) che chiude sotto l’apertura. Fiu!!! Oggi poteva andare peggio se l’America non ci avesse lanciato il salvagente…

Operazioni eseguite nella giornata odierna... come vedete ci siamo sbarazzati del fibbone…

Venduto 1 mini fib dicembre a 17900 punti
Acquistate 3 Put 18250 dicembre a 480 punti
Acquistato 1 FIB dicembre a 17935 punti
Acquistata 1 Call 18000 gennaio a 460 punti
Vendute 2 Call 18500 dicembre a 120 punti
Acquistato 1 mini fib dicembre a 18060 punti
Venduta 1 Call 18000 gennaio a 500 punti