STRATEGIE STATICHE e DINAMICHE

Avevamo detto che ulteriori salite dell’indice sopra quota 21.000 avrebbero prodotto un aumento consistente della componente ITM di Call – portano inevitabilmente ad un aumento dell’Open Interest sui futures per copertura; ebbene - se questo non fosse successo - bisogna incominciare a dubitare del futuro rialzo ….


Sotto abbiamo la funzione di ripartizione tra Call e Put delle Mibo scadenza corta. Come si vede le Call ITM raggiungono il 70% di tutte le Call a mercato mentre le Put ITM sono meno del 5%.

Già abbiamo detto diverse volte che è empiricamente dimostrato che il raggiungimento del valore del 70% ITM dell’una o dell’atra componente tende a far tirare il fiato al trend in corso.

Non solo, ma visto la portata delle colonne Call presenti sullo strike 21.000/21.250 /21.500 avremmo dovuto vedere un forte movimento di OI su future che di fatto - come vedremo - non c’è stato.

Nello periodo delle 4 settimane trascorse, ossia dall’inizio del mese borsistico di febbraio (19 di gennaio) l’Open Interest sui future ha subito una impennata solo nella prima settimana (aumento dovuto alla copertura delle Call che sono finite ITM a causa del progressivo e improvviso rialzo) mentre nelle altre 3 possiamo dire che c’è stato soltanto un consolidamento.
Nell’ultime in particolare c’è una certa divergenza (tracciata nel grafico sotto) tra il trend del sottostante e quello degli OI sul future.

Questa la movimentazione sulle Mibo scadenza corta realizzata dal mercato in queste 4 settimane: osservate la colonna di Call a 21.250 punti...

e la relativa strategia con anche il dettaglio: Short Strangle…

Tanto per avere un ordine di idee di tipo probabilistico di quale potrà essere il settlement dell’indice venerdì prossimo, proviamo a fare una simulazione Montecarlo.

Facciamo 50.000 percorsi di prezzo lognormali partendo dal prezzo di chiusura dell’indice 21.204 e utilizzando la volatilità implicita dell’ATM 25,5% questi i risultati.

Possiamo dire che nel 68,90% dei casi il valore del settlement di febbraio dell’indice Ftse Mib dovrebbe essere compreso tra 20.523 e 21.885 punti.

Abbiamo preso tutti gli Open Interest delle Call e delle Put del mese di febbraio all’interno del range individuato attraverso la simulazione Montecarlo e abbiamo costruito su questo insieme la funzione di ripartizione… ebbene il crossover ossia il punto di incrocio tra Call e Put dove i venditori di opzioni trovano il maggior profitto è vicino ai 21.000 punti…

I copisti hanno già addrizzato le orecchie e presto si metteranno all’opera per cui - statene certi - ritroveremo quanto prima anche questa tecnica previsionale altrove…

Tirando le somme. La domanda alla quale abbiamo voluto rispondere con l’ analisi degli Open Interest di questa settimana sulle Mibo scadenza corta, è stata: quale potrà essere il settlement di febbraio?

Dal punto di vista del trend di medio periodo, l’indice Ftse Mib ha un quadro tecnico decisamente orientato a rialzo, tuttavia abbiamo messo in risalto come a causa delle scadenze tecniche sia possibile che questo trend possa avere un momento di pausa per le ragioni esposte precedentemente.

Sono favorite tutte le strategie laterali incentrate sui 21.000 punti. Quella che ritengo in assoluto più interessante dal punto di vista del rapporto rischio rendimento è la Long Butterfly asimmetrica o di Call o di Put o la Long Iron Butterfly asimmetrica centrata sui 21.000 punti e aperta sul lato rialzista. Naturalmente da mettere in piedi e mantenere fino al settlement di venerdì prossimo.

La nostra strategia statica sul Ftse Mib di febbraio è centrata proprio su 21.000 punti dove otteniamo il massimo profitto a scadenza anche se il buon senso potrebbe consigliarci di chiuderla prima.

La nostra strategia dinamica sul Ftse Mib di febbraio è invece centrata su 21.250 punti ma in fase evolutiva. Anche qui il buon senso ci consiglia di chiuderla quanto prima.

… ebbene il crossover ossia il punto di incrocio tra Call e Put dove i venditori di opzioni trovano il maggior profitto è vicino ai 21.000 punti…

Fino ad adesso abbiamo sempre guardato al cross over del totale degli OI come il punto di riferimento è di attrazione essendo il punto dove i venditori traevano il maggior profitto
Perché questo nuovo cross over, diverso come valore dal precedente, ha più valenza ai fini del settlement ?
Potresti darci qualche informazione maggiore ? Grz

… ebbene il crossover ossia il punto di incrocio tra Call e Put dove i venditori di opzioni trovano il maggior profitto è vicino ai 21.000 punti…

Fino ad adesso abbiamo sempre guardato al cross over del totale degli OI come il punto di riferimento è di attrazione essendo il punto dove i venditori traevano il maggior profitto
Perché questo nuovo cross over, diverso come valore dal precedente, ha più valenza ai fini del settlement ?
Potresti darci qualche informazione maggiore ? Grz

Abbiamo fatto un discorso probabilistico… abbiamo selezionato il range di oscillazione del prezzo dell'indice attraverso una simulazione Montecarlo che corrisponde grosso modo al 70% e siamo andati a vedere cosa c’era dentro in termini di Open Interest…