STRATEGIE STATICHE e DINAMICHE

Distribuzione dei volumi sul future dell’indice Ftse Mib di oggi martedì 24 febbraio 2015 (ore 10.00)

Commento: grossa candela rossa e inversione del CDV nell’ultima mezz’ora che indicano le reali intenzioni del mercato.

Vuol dire che se il cumulative delta nella prima mezz'ora si muovono in modo così deciso, la giornata di borsa probabilmente sarà orientata allo stesso modo?

Non mi riferivo al caso specifico che è molto chiaro ma all'eventualità teorica...si chiude in loss senza fare interventi?

Grazie

Se uno fa questa scelta la fa in maniera sistematica ed è naturale che se metto in piedi una strategia Calendar Spread per 100 settimane non tutte avranno il segno +. Visto però che esiste un vantaggio statistico dettato dal fatto che le opzioni a vita più breve si deprezzano in maniera più veloce rispetto a quelle a scadenza più lunga il gioco vale la candela.

Facciamo un po’ di conti della serva considerando di portarla sempre a scadenza:

Cerco di ragionare a voce alta...

Il massimo guadagno di questa strategia è di 1.250€ la massima perdita è 2.780€ quindi la domanda è: a fronte di un rapporto rischio rendimento sfavorevole quale probabilità dobbiamo avere affinché questa strategia sia profittevole sul lungo periodo?

Immaginiamo di fare 100 settimane consecutive questa strategia.

Va da se che se le probabilità fossero le stesse farei un bagno di sangue:

Gain = 1.250 *50 = 62.500
Loss = -2.780 *50 = -139.000

Perderemo la bellezza di -76.500€

Proviamo a vedere se porto a casa 70 volte la strategia su 100 settimane che la metto in piedi:

Gain = 1.250 *70 = 87.500
Loss = -2.780 *30 = -83.400

Guadagneremo la modica cifra di 4.100

Possiamo dire allora che sul lungo periodo per guadagnarci con questa strategia dovrei avere una probabilità superiore al 70% che il prezzo rimanga per una settimana confinato all’interno dei due BEP se consideriamo anche le commissioni.

Ma il 70% circa non è la probabilità che ha il prezzo di rimanere all’interno delle prime due DS? Quindi come vedete il mercato non ci sta regalando niente…

Per avere una rendita mensile di circa 500€ dovremmo portare le probabilità a nostro favore vicini all’80% ossia che il prezzo rimanga confinato per una settimana all’interno dei due BEP nell’ottanta percento dei casi.

Ma il 70% circa non è la probabilità che ha il prezzo di rimanere all’interno delle prime due DS? Quindi come vedete il mercato non ci sta regalando niente…

quindi dopo tutti questi ragionamenti, se il mercato non ci regala niente, dovremmo entrare a mercato quando questo tipo di strategia statisticamente risulterà più favorevole cioè con bassa volatilità?

Ma il 70% circa non è la probabilità che ha il prezzo di rimanere all’interno delle prime due DS? Quindi come vedete il mercato non ci sta regalando niente…

quindi dopo tutti questi ragionamenti, se il mercato non ci regala niente, dovremmo entrare a mercato quando questo tipo di strategia statisticamente risulterà più favorevole cioè con bassa volatilità?

Non esattamente! Se entri a bassa volatilità anche i premi sono bassi… e il gioco potrebbe non valere la classica candela...

Semmai quando ti aspetti una discesa della volatilità quando il prezzo del sottostante si sviluppa in un brevissimo trading range e successivo ad un trend direzionale…

Ma il 70% circa non è la probabilità che ha il prezzo di rimanere all’interno delle prime due DS? Quindi come vedete il mercato non ci sta regalando niente…

quindi dopo tutti questi ragionamenti, se il mercato non ci regala niente, dovremmo entrare a mercato quando questo tipo di strategia statisticamente risulterà più favorevole cioè con bassa volatilità?

Non esattamente! Se entri a bassa volatilità anche i premi sono bassi… e il gioco potrebbe non valere la classica candela...

quindi? è sempre questione di gestione dinamica alla fine? come per tante altre strategie vendute con parecchio gamma da gestire?

Però questo potrebbe avere una sua logica poichè siamo venditori della corta e compratori della scadenza lunga, se apriamo il calendar con volatilità bassa potremo sperare in un aumento della volatilità che farà aumentare il prezzo della opzione comprata ancora in nostre mani, mentre avrà poco effetto su quella corta perchè a scadenza la volatilità vale zero.

quindi? è sempre questione di gestione dinamica alla fine? come per tante altre strategie vendute con parecchio gamma da gestire?

Non potrebbe essere altrimenti! Anche perché se esistesse effettivamente un vantaggio competitivo iniziale sparirebbe in un baleno…