STRATEGIE STATICHE e DINAMICHE

Open interest future marzo (siccome questo contratto sta per scadere, si assiste al fenomeno di rollover e il dato non è più attendibile nel senso che per fare inferenze è preferibile prendere in esame il complessivo dei futures su tutte le scadenze)...

Rollover

l’Open Interest dei contratti future, tende ad annullarsi nei giorni che precedono le scadenze (nei mesi di marzo, giugno, settembre e dicembre). Ciò accade per il fenomeno del rollover, cioè la chiusura dei contratti in essere sulla scadenza più vicina e riapertura sulla scadenza successiva: il rollover, quindi, consente all’operatore di trasferire la propria posizione (ormai in scadenza), sulle quelle successive. Va da se che, per effetto del rollover, l’Open Interest tenderà ad diminuire sulla scadenza più vicina, per incrementarsi sulle scadenze immediatamente successive.

Seguo il vs ragionamento ma anche sommando il futures marzo /giugno siamo comunque sotto di molti o.i. per giustificare un rialzo!!!
cosa ne pensi?
grazie

Buon dì AZ, si osserva nelle ultime due giornate ad un incremento di put pari a circa 1050 contratti e ad una riduzione di call pari a circa 230 contratti, soltanto questo dato mi fa capire che il mercato è orientato al rialzo nei prossimi giorni, ma l'analisi non si sposa con l'open interest del future che continua a diminuire, riducendosi di altri 1185 contratti (contratti che secondo il calcolo che hai fatto qualche settimana fa sembrano prezzare già la copertura dei 22250). Non riesco ad interpretare la situazione, poichè non credo che a dieci giorni dalla fine le call itm non vengano coperte. Booooo ))
Come faccio a dire che l'open interest di ieri sconta la copertura della 22250? Dal tuo post di qualche settimana fa applico alle call itm , in questo caso poichè siamo a destra del crossover, circa il 36% di futures necessari per coprire la parte itm, e devo dire che da quel momento mi sono trovato benissimo, infatti in questi giorni siamo stati respinti bene dai 22500 poichè l'open interest doveva quotare circa 57.000, valore che non ha mai toccato.

Grazie

Buondì, l’errore logico che commetti è considerare che nel gioco entrano solo i futures e le opzioni ma devi considerare nel computo anche il fisso (cioè le azioni). Prima, tutto il movimento a rialzo, e ne avevo parlato a suo tempo, era stato fatto con un aumento sostanziale di contratti futures che in parte servivano per copertura, e in parte avevano scopi speculativi. In sostanza all'inizio hanno utilizzato uno strumento veloce… arrivati a una % prossima a 70% di Call ITM hanno cominciato a chiudere posizioni su quest'ultime liberando i futures, alcuni hanno acquistando il fisso e comprato Put (fondi), altri, hanno venduto Put naked (Hedge ). Quindi direi che, da una impostazione rialzista iniziale fatta con strumenti veloci tipo futures, si stanno impiantando attualmente strategie rialziste più stabili facendo uso delle opzioni e del sottostante a pronti fatto da azioni.

Intanto diamo un aggiornamento della strategia che stiamo seguendo…

Seguo il vs ragionamento ma anche sommando il futures marzo /giugno siamo comunque sotto di molti o.i. per giustificare un rialzo!!!
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grazie

Perché non ti sforzi un attimino a leggere quello che scrivo?

Attenzione perché fra un po’ modificheremo la strategia cioè il Long Call Vertical Spread a debito controllate in anticipo le mosse…

Ciao Antonio. Mi sembra di aver letto che si può calcolare la funzione di ripartizione oltre col metodo "classico", cioè con tutti gli strike, anche mediante gli strike compresi nella deviazione standard. Il cross della funzione, in questo caso, indica il punto dove probabilmente chiude il sottostante alla scadenza. Se ho capito, e mi scuso se ho compreso male, questa indicazione va calcolata solitamente a quanto dalla scadenza (una settimana, due, o altro)? Se per caso hai già spiegato questo e mi è sfuggito mi va bene anche rileggere il link, grazie

Scusami Antonio, prima che tiri fuori la clava, quindi capisco che la componente itm call in questo mometno è coperta dalla base fissa in azioni + qualche put venduta!!!

Seguo il vs ragionamento ma anche sommando il futures marzo /giugno siamo comunque sotto di molti o.i. per giustificare un rialzo!!!
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grazie

Perché non ti sforzi un attimino a leggere quello che scrivo?

Ciao Antonio. Mi sembra di aver letto che si può calcolare la funzione di ripartizione oltre col metodo "classico", cioè con tutti gli strike, anche mediante gli strike compresi nella deviazione standard. Il cross della funzione, in questo caso, indica il punto dove probabilmente chiude il sottostante alla scadenza. Se ho capito, e mi scuso se ho compreso male, questa indicazione va calcolata solitamente a quanto dalla scadenza (una settimana, due, o altro)? Se per caso hai già spiegato questo e mi è sfuggito mi va bene anche rileggere il link, grazie

Arrivati alla settimana di scadenza si può azzardare una previsione sul possibile settlement. Per fare questa operazione è inutile conteggiare tutti gli OI sarebbe fuorviante… i movimenti del sottostante sono governati probabilisticamente parlando dalla Deviazione Standard. E allora si fa una simulazione di Montecarlo e si calcola il possibile range tra le due DS che ci darà una certa probabilità di ritrovare il prezzo del sottostante a scadenza. All’interno di questo range si effettuano le due funzioni di ripartizione per vedere dove si colloca il crossover.

Qual è la ratio? Il ragionamento seguito è questo:

se il crossover rappresenta il massimo guadagno a scadenza per venditori e siccome le “mani forti” sono venditori, faranno il possibile per portare il prezzo nei pressi del crossover… ora, qui si fa un discorso probabilistico nel senso che se io azzecco la previsione 50 volte su cento o meno oltre che una perdita di tempo è una operazione svantaggiosa, se però io indovino la previsione 51 o più volte su cento ecco che sul lungo periodo ottengo un ritorno.

Procediamo alla modifica della strategia:

Inseriamo sul nostro Long Call Vertical Spread, un Ratio Spread di Call 22.500/23.000

Grosso modo i prezzi sono questi:
+ 1 Call 22.500 a 370 punti
-2 Call 23.000 a 128 punti

Eseguita l’operazione:

+ 1 Call 22.500 a 370 punti
-2 Call 23.000 a 130 punti

Ecco come appare il Pay off...