STRATEGIE STATICHE e DINAMICHE

Ciao Antonio, qual'è il motivo per cui il crossover rappresenta il punto di massimo beneficio per i venditori?
Questo vale sempre o solo quanfo il crossover è in prossimità dell'ATM?

Ciao! A quel livello è massimo il premio incassato dal venditore e se il settlement coincide proprio con quel valore il 70% circa delle opzioni Call e Put scadono prive di valore.

Grazie per la risposta Antonio. Però temo di non aver capito. Chi ti dice che quello è il punto in cui è massimo il premio incassato?

Lo dice la matematica. Guarda i due grafici che si riferiscono entrambi alle opzioni Mibo scadenza maggio. Il primo si riferisce al Crossover delle due funzioni di ripartizione rispettivamente Call e Put. Il Crossover è posto su 23.500 punti indice. Il secondo ci dice quanto devono all’acquirente i venditori di opzioni che intanto hanno incassato il premio.

Esempio se il settlement maggio è a 17.000 devono mettere sul piatto 1.658.317.500 mentre a 23.500 solo 39.697.500

Ciao Antonio,

approfitto di questa risposta per chiederti se queste analisi (OI, volatilità e volumi) possono essere fatte con qualche strumento che tu hai creato e che potremmo acquistare.
Ad esempio Option Market Balance fa tutto questo? Non ho mai capito che costo abbia e quali siano le sue funzionalità nella versione attuale. Puoi darni quallche info in tal senso? Grzie.

P.S. Molto interessante anche il software per ottenere la probabilità di un determinato pattern.

Option Market Balance non è più disponibile come software autonomo. Si pagava un abbonamento come servizio per la struttura a cui si appoggiava (server per il data base dei dati) e serviva per la lettura degli Open Interest. Abbiamo messo da tempo a disposizione dei corsisti come materiale didattico (tra gli altri) lo stesso software sviluppato in Excel e sempre valido! Basta inserire ai dati aggiornati.

Ciao! A quel livello è massimo il premio incassato dal venditore e se il settlement coincide proprio con quel valore il 70% circa delle opzioni Call e Put scadono prive di valore.

Grazie per la risposta Antonio. Però temo di non aver capito. Chi ti dice che quello è il punto in cui è massimo il premio incassato?

Lo dice la matematica. Guarda i due grafici che si riferiscono entrambi alle opzioni Mibo scadenza maggio. Il primo si riferisce al Crossover delle due funzioni di ripartizione rispettivamente Call e Put. Il Crossover è posto su 23.500 punti indice. Il secondo ci dice quanto devono all’acquirente i venditori di opzioni che intanto hanno incassato il premio.

Esempio se il settlement maggio è a 17.000 devono mettere sul piatto 1.658.317.500 mentre a 23.500 solo 39.697.500

Buongiorno Antonio, ho provato a ragionare su quanto hai scritto ma giusto per conferma...

Ci sono 2 venditori: di put e di call. Entrambi avranno massimo beneficio in quell'area di prezzo che rende le rispettive posizioni OTM.
Se guardassimo alle sole colonne di put, l'area di massimo beneficio per i venditori sarebbe quella che inizia sopra l'ultima colonna di put, sulla destra. A quel punto tutti i contratti in essere saranno OTM.
Analogamente, se guardassimo alle sole call avremmo che il massimo beneficio per i loro venditori ci sarebbe a partire dall'ultima colonna a sinizistra del grafico dove tutte le call sono OTM.
Quando call e put sono insieme su un grafico quindi il punto di crossover è quello che accontenta entrambi i venditori?

Operativamente che tipo di informazioni ci dà questo punto/area? Tu lo vedi come un attrattore dei prezzi?
Ovvio che non si possono prendere posizioni statiche sulla base di questo punto, se non altro perchè immagino possa cambiare anche sensibilmente da un giorno all'altro.

Grazie.

Buongiorno Antonio, ho provato a ragionare su quanto hai scritto ma giusto per conferma...

Ci sono 2 venditori: di put e di call. Entrambi avranno massimo beneficio in quell'area di prezzo che rende le rispettive posizioni OTM.
Se guardassimo alle sole colonne di put, l'area di massimo beneficio per i venditori sarebbe quella che inizia sopra l'ultima colonna di put, sulla destra. A quel punto tutti i contratti in essere saranno OTM.
Analogamente, se guardassimo alle sole call avremmo che il massimo beneficio per i loro venditori ci sarebbe a partire dall'ultima colonna a sinizistra del grafico dove tutte le call sono OTM.
Quando call e put sono insieme su un grafico quindi il punto di crossover è quello che accontenta entrambi i venditori?

Operativamente che tipo di informazioni ci dà questo punto/area? Tu lo vedi come un attrattore dei prezzi?
Ovvio che non si possono prendere posizioni statiche sulla base di questo punto, se non altro perchè immagino possa cambiare anche sensibilmente da un giorno all'altro.

Grazie.

Buondì...

Il crossover rappresenta un punto strategico molto importante per chi opera con le opzioni dove il venditore massimizza il profitto derivante dalle posizioni aperte precedentemente.

Possiamo definirlo come equilibrio del mercato. Perciò se il prezzo del sottostante tende ad allontanarsi da questo punto esiste una fase di trend e quindi di copertura di posizioni andate ITM con una proporzionalità diretta: più ci si allontana da questo punto e più forte è il trend.

In se non deve essere utilizzato come zona di previsione del settlement a scadenza ad eccezione dell’ultima settimana di contrattazione quando il prezzo del sottostante si trova nei pressi del crossover. In questo caso esiste una regola del tutto empirica: la quotazione dell’indice tende ad avvicinarsi proprio al crossover il venerdì di scadenza. La spiegazione di questo fenomeno potrebbe essere dovuta al comportamento degli operatori più influenti sul mercato quelli che comunemente definiamo “mani forti” e che – per quanto possibile – cercheranno di spostare il prezzo del sottostante verso quel particolare livello di prezzo dove ottengono il maggior profitto.

A questo proposito è pratica comune creare nell’ultima settimana una strategia poco rischiosa chiamata:

Long Iron Butterfly

Facciamo un esempio. Il crossover a una settimana per la scadenza di maggio delle Mibo si trova come in questo caso a 23.500, l’indice ha chiuso a 23.312 quindi nei pressi… si procede a mettere a mercato queste posizioni il venerdì in chiusura.

A questo proposito è pratica comune creare nell’ultima settimana una strategia poco rischiosa chiamata:

Long Iron Butterfly

Facciamo un esempio. Il crossover a una settimana per la scadenza di maggio delle Mibo si trova come in questo caso a 23.500, l’indice ha chiuso a 23.312 quindi nei pressi… si procede a mettere a mercato queste posizioni il venerdì in chiusura.

Grazie per la spiegazione. Molto chiaro.
Ma se ad una settimana dalla scadenza metti in piedi una butterfly centrata sul crossover ed il prezzo inizia a muoversi in altra direzione a quel punto sarebbe molto difficile correggere.
Questa strategia come la aggiusteresti sotto scadenza?

A questo proposito è pratica comune creare nell’ultima settimana una strategia poco rischiosa chiamata:

Long Iron Butterfly

Facciamo un esempio. Il crossover a una settimana per la scadenza di maggio delle Mibo si trova come in questo caso a 23.500, l’indice ha chiuso a 23.312 quindi nei pressi… si procede a mettere a mercato queste posizioni il venerdì in chiusura.

Grazie per la spiegazione. Molto chiaro.
Ma se ad una settimana dalla scadenza metti in piedi una butterfly centrata sul crossover ed il prezzo inizia a muoversi in altra direzione a quel punto sarebbe molto difficile correggere.
Questa strategia come la aggiusteresti sotto scadenza?

Questa strategia non va corretta ma si porta a scadenza tranne che nelle situazioni in cui i guadagni prima della scadenza si aggirino intorno al 50% del suo potenziale. Quello che si fa è un discorso di tipo statistico avendo la riuscita un valore atteso positivo quindi sul lungo periodo dovrebbe premiare la scelta. Ovviamente, ci saranno delle volte che andrà bene e delle volte che andrà male... ma le prime saranno in numero maggiore rispetto alle seconde.

Una possibile correzione potrebbe essere quella di fare una progressione tronca di Long Iron Butterfly 1 2 4: La prima volta si mette a mercato 1 sola strategia, se si perde la volta successiva se ne mettono 2 e così via fino a un massimo di 4.

A questo proposito è pratica comune creare nell’ultima settimana una strategia poco rischiosa chiamata:

Long Iron Butterfly

Facciamo un esempio. Il crossover a una settimana per la scadenza di maggio delle Mibo si trova come in questo caso a 23.500, l’indice ha chiuso a 23.312 quindi nei pressi… si procede a mettere a mercato queste posizioni il venerdì in chiusura.

Grazie per la spiegazione. Molto chiaro.
Ma se ad una settimana dalla scadenza metti in piedi una butterfly centrata sul crossover ed il prezzo inizia a muoversi in altra direzione a quel punto sarebbe molto difficile correggere.
Questa strategia come la aggiusteresti sotto scadenza?

Questa strategia non va corretta ma si porta a scadenza tranne che nelle situazioni in cui i guadagni prima della scadenza si aggirino intorno al 50% del suo potenziale. Quello che si fa è un discorso di tipo statistico avendo la riuscita un valore atteso positivo quindi sul lungo periodo dovrebbe premiare la scelta. Ovviamente, ci saranno delle volte che andrà bene e delle volte che andrà male... ma le prime saranno in numero maggiore rispetto alle seconde.

Una possibile correzione potrebbe essere quella di fare una progressione tronca di Long Iron Butterfly 1 2 4: La prima volta si mette a mercato 1 sola strategia, se si perde la volta successiva se ne mettono 2 e così via fino a un massimo di 4.

Grazie, chiarissimo!

Quindi i software che usi per monitorare volumi, OI e volatilità non sono al momento acquistabili, giusto?

Mi chiedevo una cosa comunque. Quando analizzi FTSEMIB e Eurostoxx usi i volumi dei rispettivi futures giusto? O esistono stime dei volumi per l'indice basati sui volumi scambiati sui singoli titoli costituenti?
E se usi il future, usi solo il front month o tieni conto dei volumi su tutte le scadenze?

Distribuzione dei volumi del future sull’indice Ftse Mib di oggi martedì 12 maggio 2015 (ore.12.20)

Ciao Antonio,

Leggendo vari post non ho trovato una risposta per cui ti chiedo: nel calcolare il VWAP che tu usi che finestra usi?

Cioè quella media ponderata per i volumi su quanti periodi è calcolata?
Un numero fisso (es. 10) o in expanding window?

Ho visto che Interactive Brokers ha questo indicatore ma non so che numero di periodi mettere nel settaggio.

Graxie.