STRATEGIE DI GAMMA

Guardate la tendenza del Put Call ratio… ancora in diminuzione… hanno venduto Call e comprato future. Una volta scontata la notizia hanno monetizzato i future long rimanendo con le Call Short. Diverso il discorso se il Put Call ratio… aveva una tendenza positiva, significava che il trend a rialzo era solido e stavano comprando Put per consolidare e proteggere le posizioni Long sul fisso... ma questa è un'altra storia.

Non ho capito perchè se il Put Call ratio aveva una tendenza positiva consideravi le put comprate e non vendute?

Guardate la tendenza del Put Call ratio… ancora in diminuzione… hanno venduto Call e comprato future. Una volta scontata la notizia hanno monetizzato i future long rimanendo con le Call Short. Diverso il discorso se il Put Call ratio… aveva una tendenza positiva, significava che il trend a rialzo era solido e stavano comprando Put per consolidare e proteggere le posizioni Long sul fisso... ma questa è un'altra storia.

Non ho capito perchè se il Put Call ratio aveva una tendenza positiva consideravi le put comprate e non vendute?

Guardate la tendenza del Put Call ratio… ancora in diminuzione… hanno venduto Call e comprato future. Una volta scontata la notizia hanno monetizzato i future long rimanendo con le Call Short. Diverso il discorso se il Put Call ratio… aveva una tendenza positiva, significava che il trend a rialzo era solido e stavano comprando Put per consolidare e proteggere le posizioni Long sul fisso... ma questa è un'altra storia.

Non ho capito perchè se il Put Call ratio aveva una tendenza positiva consideravi le put comprate e non vendute?

L’ho spiegato diverse volte. Premesso che, qualsiasi contratto è formato da due controparti una in acquisto e una in vendita. Per formare nuovo Open Interest devono essere due contratti vergine. Se il Put Call ratio aveva una tendenza positiva è perché stavano aumentando in termini relativi le Put nei confronti delle Call. Quindi significa che aumentano sia gli operatori che questi contratti li vendono sia gli operatori che questi contratti li acquistano.

Da una parte ci sono quelli prevedendo un rialzo comprano il fisso (un paniere di azioni) e comprano le Put OTM come assicurazione. Se il mercato effettivamente sale guadagnano sul fisso più di quello che perdono dal premio pagato per le Put. Dall’altra ci sono quelli che – prevedendo anch’essi un rialzo - vendono direttamente le Put naked (allo scoperto) salvo poi coprirsi all’occorrenza. Come vedi se Put Call ratio avesse avuto una tendenza positiva due grossi operatori fondi pensione ed hedge fund (anche su posizioni diverse) avevano una visione rialzista.

Hai ragione grazie, lo avevi già spiegato!

Distribuzione definitiva dei volumi sul future dell’indice Ftse Mib di oggi giovedì 29 ottobre 2015.

Commento…

Grosso recupero nel finale del nostro indice che attenua la pesante perdita che accusava fino a un’ora dalla chiusura. Il recupero tuttavia appare spurio. Nel senso che non è stato formato un PVP nella parte bassa della distribuzione in modo da creare una asimmetria positiva che in qualche modo giustificasse l’impulso positivo avuto dal prezzo. Appaiono piuttosto ricoperture veloci di posizioni short. Per cui non mi aspetto per domani un gran che da questo ribalzo finale. Vedremo dalla lettura degli Open Interest come si è comportato la mano primaria…

Open Interest di oggi giovedì 29 ottobre 2015

Partiamo dal Put Call Ratio: è leggermente risalito rimanendo tuttavia confinato sotto l’unità passando da 0,91 a 0,96

Movimentazione sulla scadenza corta. Praticamente ci si è spostati verso lo strike 22.000 chiudendo posizioni periferiche e aprendo posizioni più centrali.

Come abbiamo visto dal Put Call Ratio sono più le Put ad essere interessate da questo fenomeno.

Strategia perseguita nella giornata odierna: Short Put

Forte diminuzione dell’Open Interest del future per via della chiusura di molti contratti long aperti esattamente -2.073 unità; più o meno la stessa quantità in aumento che aveva fatto registrare l'OI nella giornata precedente (+2.173).

In sintesi…
Come abbiamo visto, il gioco delle strategie viene attuato prevalentemente attraverso l’utilizzo di posizioni in future. Il future è uno strumento leggero e come tale può capovolgere situazioni apparentemente consolidate proprio come è successo nella seduta appena trascorsa. In situazioni come queste bisogna vivere alla giornata e fare riferimento a come si distribuiscono i volumi del future sulla scala dei prezzi.