FEBBRAIO 2016

Ti ringrazio.

Per quanto riguarda la posizione dei crossover ho ancora qualche dubbio.
A me sembra che nella scadenza mensile, il crossover abbia un significato importante come punto di equilibrio delle posizioni in essere. Mentre nella scadenza settimanale abbia molto meno importanza, al contrario della singola percentuale di put/call itm indicatrice di trend di breve.
Di conseguenza anche il confronto tra il posizionamento del crossover mensile e settimanale sembrerebbe avere poco valore.

Oppure no?

Altra cosa: i volumi e gli open interest delle settimanali sul nostro indice sono molto bassi rispetto alla scadenza mensile.
Credi che la loro lettura possa essere utile oppure poco significativa?
Anche rispetto a indici come l'AEX olandese, dove le settimanali hanno volumi del 30% delle mensili contro un 7% delle nostre.

Sul nostro mercato i volumi delle opzioni settimanali sono esigui e non rappresentano le intenzioni degli istituzionali – anzi – vengono utilizzate proprio per il basso costo soprattutto dai retail, quindi non dovrebbero essere prese in considerazione da un punto di vista previsionale; viceversa su altri mercati dove i volumi di contrattazione sulle opzioni settimanali rappresentano il 30% e passa dei volumi sviluppati da quelle mensili, allora il discorso è diverso.

Per quanto riguarda il nostro mercato, le scadenze più importanti sono quelle mensili e quelle trimestrali in cui scadono future e opzioni . Per esempio: in questo momento quella di febbraio e quella di marzo, il prossimo mese quella di marzo e quella di giugno e così via.

Operazioni Garcia di oggi utilizzando il prezzo di aperura del future…

Punto 1: acquisto Call; punto 2: vendita Call; punto 3: acquisto Put; punto 4: vendita Put

Normalmente fine settimana e con un mercato a rialzo la volatilità implicita tende a diminuire; questa volta è aumentata a cavallo dell’ATM soprattutto sul versante Put…

Difficile dire dove potrà arrivare questo rimbalzo la prossima settimana, ma una cosa è certa! Potrebbe avere il fiato corto. Il poderoso recupero registrato giovedì e venerdì scorso – in seguito alle parole di Mario Draghi e per alcuni versi prevedibile per i livelli di ipervenduto raggiunti - non ha impedito all'indice di terminare la settimana con un bilancio negativo visto che nelle ultime cinque sedute il Ftse Mib ha ceduto lo 0,87% rispetto al close del venerdì precedente. Ciò significa che probabilmente solo una parte delle posizioni ribassiste sono state ricoperte.
Ebbene, questo rimbalzo non modifica la struttura del mercato che rimane sostanzialmente ribassista e - almeno per il momento - non si intravedono segnali di inversione della tendenza in atto. Come ci dimostra anche la lettura degli Open Interest.

Quello che si vede dal differenziale di OI dell’ultima settimana è un aumento di Call vendute su tutti gli strike OTM e acquisto di opzioni Put 17.000.
La strategia risultante è una Short Call centrata proprio sui 19.000 punti.

Il primo grafico riportato riguarda la distribuzione complessiva degli Open Interest delle opzioni Mibo scadenza febbraio mentre il secondo, gli ultimi due giorni quando c’è stato il rimbalzo. Salta agli occhi il fatto che le Put ITM aperte precedentemente sono rimaste sostanzialmente invariate mentre sono state vendute molte Call.

Ecco dove è situato il Crossover… il prezzo gli sta ancora sulla sinistra...
il che significa che le Put ITM sono maggiori delle Call ITM

E gli Open Interest del Future come sono andati?
Li possiamo considerare stazionari dopo aver subito l’impennata di lunedì; perciò - a livello globale – sono fuori dalla partita che si sta svolgendo…

Operazioni Garcia di oggi utilizzando il prezzo di aperura del future…

Punto 1: acquisto Call; punto 2: vendita Call; punto 3: acquisto Put; punto 4: vendita Put

Scusa Antonio ma non mi ritrovo con i livelli del Garcia postati, è forse cambiato il metodo di calcolo?

Operazioni Garcia di oggi utilizzando il prezzo di aperura del future…

Punto 1: acquisto Call; punto 2: vendita Call; punto 3: acquisto Put; punto 4: vendita Put

Scusa Antonio ma non mi ritrovo con i livelli del Garcia postati, è forse cambiato il metodo di calcolo?

Non so dove sei rimasto ma i metodi si evolvono si perfezionano. Per quanto riguarda l’individuazione delle deviazioni standard non è cambiato nulla rispetto al metodo classico. Solo nel calcolo dei livelli intermedi si deve far riferimento alla costante di ritracciamento a rialzo o a ribasso.

Questa costante rappresenta l’oscillazione massima che ci si aspetta quando il mercato, toccata una determinata DS, ritorna verso il centro.