SCADENZA OTTOBRE 2017

Sta rialzando la china...

Acquistate altre 2 Call 22.500 a 304 punti

Distribuzione future ore 16.15

Sono rientrati a quanto pare... nuovo PVP a 22.450 punti

Commento di chiusura di oggi venerdì 22 settembre 2017

L’indice Ftse Mib chiude a 22.530 punti a +0.17% in una giornata che possiamo definire di consolidamento dopo la buona performance dell’intera settimana che ha segnato un +1,36% rispetto al close di venerdì scorso. E’ evidente che c’è stata qualche presa di beneficio del tutto fisiologica nella seconda parte della seduta che non scalfisce minimamente l’impostazione rialzista dell’indice.
La distribuzione dei volumi sul future ha assunto alla fine un profilo simmetrico tipico delle fasi di mercato swing dove il prezzo tende a ritornare verso il centro a contatto con il VWAP e PVP quasi sempre appaiati.
La pressione del trend alla fine non ha cambiato di segno ed è rimasta in territorio positivo insieme al CDV nonostante il movimento di consolidamento del prezzo.

Oggi due operazioni fatte sullo stesso strike che hanno portato ad acquistare 4 Call 22.500 a una media di 320 punti.

Abbiamo iniziato con l’acquisto di Call intanto perché questa settimana c’è stato un chiaro segnale rialzista e poi perché siamo ancora lontani dalla scadenza e la volatilità implicita è molto bassa. Se il mercato continuerà a salire - come credo - incomincerò a vendere Call OTM alcuni strike sopra quelle detenute in portafoglio e quindi in condizioni decisamente migliori rispetto a quelle che avrei ottenuto con una analoga costruzione simultanea fatta oggi.

E se dovesse scendere? Correremo ai ripari.

Apertura in tono minore per Piazza affari e per le principali piazze europee dopo le elezioni politiche tedesche che hanno visto la vittoria del Cancelliere uscente Angela Merkel il cui partito quello dei cristiano-democratici ha però perso molto terreno rispetto alle consultazioni precedenti posizionandosi al 33%. Anche i socialdemocratici hanno perso consensi fermandosi al 20.7% mentre la destra nazionalista di Alternative fuer Deutschland ha raggiunto il 13%.
In generale è stato scarno l'effetto del voto tedesco sull'equity.
L’l’indice Ftse Mib 22.493 puti a – 0,17% leggermente appesantito dai bancari che anche venerdì in chiusura avevano rallentato dopo una buona performance mattutina.
Stabile lo spread con il differenziale sul decennale Btp/Bund a 165 punti base.
Questa la situazione grafica al momento per quanto riguarda il future sull’indice.

I valori dei percentili di volatilità storica a 21 giorni ormai rasentano lo zero e sono talmente compressi ormai da molto tempo a questa parte tanto da dare l’impressione di un mercato largamente posizionato al rialzo e con aspettative marcatamente rialziste. Indubbiamente c’è grande ottimismo basta guardare il grafico dell’indice, ma quando la volatilità è così compressa aumenta la possibilità di spike di volatilità ossia improvvisi aumenti che possono portare a delle correzioni che in alcuni casi possono essere importanti.

Differenziale di Open Interest di venerdì...
Notiamo una chiusura generalizzata di Call ITM soprattutto sullo strike 22.000 il che non è proprio un segno orientato alla prosecuzione del rialzo ma forse sono state posizioni chiuse in vista delle elezioni politiche tedesche.
Abbiamo però Call OTM vendute sia sullo strike 22.750 che 23.000. Quindi sembrerebbe più una apertura ancora di spread verticali a debito di call.

Questo invece il differenziale da inizio del mese borsistico di ottobre.
Che sembra mandarci un messaggio del tipo: a 23.000 non si passa…

Veniamo alle posizioni complessive non solo quelle messe in piedi di recente. Qui si nota chiaramente che sono state scavate due trincee: una a ribasso che funziona da supporto a 22.000 punti e l’altra a rialzo su 23.000 punti che funziona da resistenza e che tra l’atro abbiamo visto che stanno fortificando nell’ultimo periodo.

Abbiamo già visto come la strategia costruita sia orientata a una Butterfly asimmetrica che affonda in negativo solo sulla parte sinistra.