SCADENZA MARZO 2018

Ore 10.10

Inserito acquisto di un future grande a 22.485 punti.

Il mercato batte attualmente 22.505. Si è formato un PVP. Ad ogni modo eseguirò comunque il future qualora dovesse toccare quota 22.550 e cioè il VWAP (naturalmente se prima non dovesse eseguirmi quello a 22.485 punti).

Ore 10.10

Inserito acquisto di un future grande a 22.485 punti.

Il mercato batte attualmente 22.505. Si è formato un PVP. Ad ogni modo eseguirò comunque il future qualora dovesse toccare quota 22.550 e cioè il VWAP (naturalmente se prima non dovesse eseguirmi quello a 22.485 punti).

Eseguito!

L’operazione sul future è servita intanto a ridurre l’esposizione direzionale a rialzo della strategia Short Call e poi per monetizzare il guadagno ottenuto sulle Call vendute che da 434 adesso quotano sui 400 punti e per lasciare al Theta l’onere di apportare utili ulteriori. Inoltre abbiamo dimezzato la marginazione sulla falsa riga di quello che avevo detto rispondendo a una domanda precedente sul forum.

Qualcuno potrebbe dire che adesso sei esposto però sia a rialzo che a ribasso avendo uno Short Straddle. E’ vero! Ma il rischio è minore rispetto alla figura precedente tanto è vero che la marginazione si è di fatto dimezzata e poi è una strategia più gestibile perché essendo Delta neutrale prima che la strategia faccia male si ha tutto il tempo a disposizione per correggere.

Ciao e complimenti per come sai gestire le posizioni.
Non ti pare però pericolosa questa posizione anche alla luce della notizia secondo la quale alcuni fondi speculativi abbiano aperto posizioni speculative ribassiste su alcuni titoli pesanti del nostro listino per sfruttare l’instabilità politica dell’Italia che con tutta probabilità ci sarà dopo le elezioni?

Ciao e complimenti per come sai gestire le posizioni.
Non ti pare però pericolosa questa posizione anche alla luce della notizia secondo la quale alcuni fondi speculativi abbiano aperto posizioni speculative ribassiste su alcuni titoli pesanti del nostro listino per sfruttare l’instabilità politica dell’Italia che con tutta probabilità ci sarà dopo le elezioni?

Essere scoperti con perdite illimitate e per giunta in entrambe le posizioni, rialziste e ribassiste non dico che sia una passeggiata. Tuttavia, la strategia Short Straddle è una di quelle strategie che si presta bene a correzioni tanto è vero che viene spesso utilizzata dagli istituzionali con la tecnica del Delta Hedging. inoltre, statisticamente parlando, è una strategia che guadagna nel lungo periodo anche senza apporto di correzioni soprattutto quando la volatilità è arrivata al top e sta scendendo.
Parlando di correzioni quella che mi viene in mente è – nel caso che il mercato dovesse effettivamente scendere – quella di trasformare questa strategia in un Ratio Spread sintetico acquistando 2 Put leggermente OTM. In questo modo si hanno due vantaggi.

Tipo? Scusa l’insistenza.

Stavo giusto scrivendo…

Il primo vantaggio è che se l'indice Ftse Mib scendesse effettivamente si guadagnerebbe a prescindere perché le 2 Put acquistate fermerebbero la perdita sul future mentre le Call vendute continuerebbero a perdere terreno fino ad arrivare a scadenza prive di valore.

Il secondo vantaggio è rappresentato dal fatto che se il mercato dovesse invece salire - essendo una posizione Vega negativa - si avvantaggerebbe della diminuzione della volatilità implicita delle opzioni. In più in questo caso - a mano a mano che il mercato sale – si aggiungerebbe altro valore temporale innalzando ulteriormente il Theta che raggiungerebbe il massimo possibile sullo strike 22.750.

Complessivamente sono pochi i volumi sviluppati sul future che rendono poco credibile l'ulteriore discesa. Tanto più che si è formato in basso nella distribuzione un PVP e quindi una asimmetria positiva.

...e se permetti potrei aggiungere che si sta osservando un leggero aumento della IV delle calls OTM che di solito indica poca voglia dalla parte dei MM di venderle

In coincidenza con l’apertura di Wall Street il Trend Pressure si è portato in territorio Bullish, portando il future a battere i massimi di giornata ma questo ce ne eravamo accorti molto prima che succedesse...