SCADENZA LUGLIO 2018

[Sinapsi]

Differenziale Open Interest Mibo luglio di ieri.

Due le situazioni in evidenza: chiusura di Put OTM sullo strike 20.000 pari a -604 pezzi e apertura di Call ITM sullo strike 22.000 di 429 unità.

Quindi un segnale apparentemente contrastante. La prima è una operazione ribassista, la seconda rialzista ma che nel complesso ha un peso maggiore.

puoi chiarirmi perché per te avrebbe un peso maggiore ?

Le Put hanno un Delta 10 volte più basso delle Call.

Esatto! Mettendo dentro le due posizioni si vede come la prima ha un effetto insignificante rispetto alla seconda e la strategia risulta una Long Call.

In coincidenza con l’apertura di Wall Street, il Trend pressure si è portato in territorio Bearish con il prezzo che è tornato sulla parità...

Esatto! Mettendo dentro le due posizioni si vede come la prima ha un effetto insignificante rispetto alla seconda e la strategia risulta una Long Call.

osservazione interessante, anche se suscita molte perplessità, postulando una combinazione tra posizioni che, invece, sono del tutto indipendenti. Ad es., se domani verranno smontate altre 3.000 PUT (magari su strike diversi), le considereremo al fine di questo ragionamento o no ?

Esatto! Mettendo dentro le due posizioni si vede come la prima ha un effetto insignificante rispetto alla seconda e la strategia risulta una Long Call.

osservazione interessante, anche se suscita molte perplessità, postulando una combinazione tra posizioni che, invece, sono del tutto indipendenti. Ad es., se domani verranno smontate altre 3.000 PUT (magari su strike diversi), le considereremo al fine di questo ragionamento o no ?

La lettura quotidiana degli Open Interest non serve per fare un pronostico "secco" per il giorno successivo, anche se alcune volte - quando il movimento è massiccio - lo condiziona, ma ha semplicemente lo scopo di individuare se determinati movimenti tendono a confermare il trend di fondo o se il sentiment sta cambiando.

Le principali borse europee chiudono positivamente dopo l’attenuazione del clima da risk-off innescato dalla guerra commerciale tra Usa e Cina sui dazi. Bene anche Piazza Affari il cui principale indice il Ftse Mib chiude a 22.170 punti (+0.16%) poco sopra i minimi di oggi e poco sotto i massimi di ieri. E’ assai probabile che domani l’indice possa colmare la zona compresa tra i POC delle ultime due sedute.

Esatto! Mettendo dentro le due posizioni si vede come la prima ha un effetto insignificante rispetto alla seconda e la strategia risulta una Long Call.

il problema è che tu consideri le CALL COMPRATE e le PUT VENDUTE. Io, invece, considero le CALL VENDUTE e le PUT COMPRATE, perché reputo che tutto quello che è sopra lo "zero" è VENDUTO e tutto quello sotto lo "zero" è comprato. Così, ho sempre ragionato. Quindi, per me hanno disegnato una figura ribassista.

Esatto! Mettendo dentro le due posizioni si vede come la prima ha un effetto insignificante rispetto alla seconda e la strategia risulta una Long Call.

il problema è che tu consideri le CALL COMPRATE e le PUT VENDUTE. Io, invece, considero le CALL VENDUTE e le PUT COMPRATE, perché reputo che tutto quello che è sopra lo "zero" è VENDUTO e tutto quello sotto lo "zero" è comprato. Così, ho sempre ragionato. Quindi, per me hanno disegnato una figura ribassista.

A parte il fatto che in borsa la divisione tra opzioni comprate e vendute non esiste in quando per ciascuna posizione short esiste una controparte long e viceversa, vorrei farti comunque osservare che il tuo ragionamento cozza con i volumi di Open Interest: sulle opzioni ITM i volumi (comprati e venduti) sono stabilmente esigui non compatibili con le mani forti che notoriamente muovono volumi consistenti (e la lettura degli Open Interest si fa proprio per capire come questi operatori tendono a muoversi perché possono condizionare il mercato), il motivo è semplice: le opzioni ITM per il venditore sono pericolose e quasi sempre risultano coperte prima che queste possano fare danno. Poi, perché gli istituzionali dovrebbero vendere opzioni ITM? Esiste uno strumento più efficiente che è il future che tra l’altro a parità di esposizione possiede un rischio minore.
Comunque per me non ci sono problemi, continua a ragionare sempre così…

Se uno cerca mosse delle mani forti non può non osservare la vendita, in questo caso è vendita e si vede, a pacchetti di 10 di calls DOTM scadenza dicembre. Incassano premio quasi nullo, visto che le vendono, a volte ad 1 punto. Ho calcolato il margine richiesto per effettuare la vendita di un pacchetto di calls dicembre DOTM. Si parlava di decine di migliaia di euro per un premio incassato quasi nullo. Chi si può permettere di fare un operazione cosi?
Per come la vedo io, questa operazione può avere come obiettivo l'abbassamento della volatilità implicita. Voi come la vedete?

Se uno cerca mosse delle mani forti non può non osservare la vendita, in questo caso è vendita e si vede, a pacchetti di 10 di calls DOTM scadenza dicembre. Incassano premio quasi nullo, visto che le vendono, a volte ad 1 punto. Ho calcolato il margine richiesto per effettuare la vendita di un pacchetto di calls dicembre DOTM. Si parlava di decine di migliaia di euro per un premio incassato quasi nullo. Chi si può permettere di fare un operazione cosi?
Per come la vedo io, questa operazione può avere come obiettivo l'abbassamento della volatilità implicita. Voi come la vedete?

Scusa, ma non avevi detto che: “… reputo che tutto quello che è sopra lo "zero" è VENDUTO e tutto quello sotto lo "zero" è comprato.” Adesso addirittura dici che le Call DTOM del valore di pochi euro sono vendute e per giustificare questa tua affermazione pensi che le mani forti lo facciano per abbassare la volatilità implicita.

Con questi strumenti bisogna avere le idee chiare altrimenti ci si rimettono le penne…