SCADENZA OTTOBRE 2018

La mossa di questa mattina ci ha consentito di tornare in attivo. Adesso siamo con l’Iron Condor originario ma abbiamo ridotto di molto la perdita potenziale da 877 a 197 qualora il mercato si tenesse fino alla scadenza ad di sotto dello strike dell’opzione Put acquistata 20.250 e noi non facessimo nessun altra operazione. Al di sopra di questo valore la perdita potenziale tende a scendere fino ad azzerarsi in corrispondenza di 20.328 punti per arrivare a 1.053€ di guadagno se l’indice dovesse superare la soglia dello strike dell’opzione Put venduta e si mantenesse fino allo strike 22.25 corrispondente all'opzione Call venduta.

Aggiornamento situazione ore 11.45

Si nota un aumento di posizioni del future in area 19.800 che potrebbe dare segnali di risveglio.

Aggiornamento situazione ore 14.10

L’aumento di volumi del future in area 19.800 è sfociata nella formazione di un nuovo PVP a quota 19.830 punti che ha creato una vistosa asimmetria positiva nella distribuzione. Perciò – dopo il periodo di consolidamento – è assai probabile una reazione tecnica delle quotazioni.

Aggiornamento situazione ore 14.50

La pressione ribassista si è attenuata ma come si vede il CDV si è messo in divergenza. Quindi ancora una certa forza negativa investe il nostro indice. D’altra parte una asimmetria come quella che si è creata in altre occasioni avrebbe prodotto sicuramente una reazione cosa che in questa circostanza tarda a venire.

Aggiornamento situazione ore 16.50

Quando manca poco più di mezz’ora alla conclusione di questa pesante giornata, la situazione tecnica resta immutata rispetto all'aggiornamento precedente. Si viaggia sempre sotto il PVP... il VWAP da canto suo sta scendendo e si sta portando a ridosso del PVP stesso segno evidente che questi prezzi godono di una accettazione del mercato che li ritiene congrui. La domanda che tutti ci stiamo ponendo è questa: se il mercato dovesse chiudere a questi livelli come si comporterà domani?
Beh... la risposta purtroppo è negativa nel senso che è probabile che continuerà a scendere. Tanto più perché - come abbiamo visto dagli Open Interest - le posizioni inizialmente erano rialziste...

Commento di chiusura di oggi lunedì 8 ottobre 2018.

L’inizio della settimana si apre per Piazza Affari con una seduta ancora in pesante rosso, segnando la peggiore performance tra le borse europee, con un ribasso del 2.43% a 19.851 punti e a ridosso dei minimi di giornata in scia alle continue tensioni tra il nostro Paese e la Commissione Ue. In allargamento lo spread con il differenziale sul decennale Btp/Bund che ha chiuso a quota a 301 punti.
Tecnicamente abbiamo avuto una Long Black Candle Day. Una lunga candela nera giornaliera viene generalmente considerata come un modello di continuazione. Tuttavia, la sua valutazione corretta dovrebbe dipendere dalla particolare situazione del mercato.
Quando una lunga candela nera si verifica in una tendenza al ribasso, essa indica la continuazione della tendenza, tanto più quando viene rotto un supporto importante come in questo caso. Come si vede dal grafico dell’ultimo periodo c’erano stati 3 rimbalzi tecnici sui valori di 20.250 che avevano retto e riportato l’indice su valori più alti. Oggi praticamente non c’è stata storia. Queste situazioni segnalano che c’è una certa forza a ribasso che tenderà a persistere nel breve.

La mossa di questa mattina ci ha consentito di tornare in attivo. Adesso siamo con l’Iron Condor originario ma abbiamo ridotto di molto la perdita potenziale da 877 a 197 qualora il mercato si tenesse fino alla scadenza ad di sotto dello strike dell’opzione Put acquistata 20.250 e noi non facessimo nessun altra operazione. Al di sopra di questo valore la perdita potenziale tende a scendere fino ad azzerarsi in corrispondenza di 20.328 punti per arrivare a 1.053€ di guadagno se l’indice dovesse superare la soglia dello strike dell’opzione Put venduta e si mantenesse fino allo strike 22.25 corrispondente all'opzione Call venduta.

Buongiorno,
prima di tutto complimenti e poi una curiosità; questa mattina sono stati aperti 2 Mini future per sistemare egregiamente la strategia, sarebbe stato lo stesso comprare 1 opzione put, stesso strike ? grazie per la cortese risposta. Fabio

La mossa di questa mattina ci ha consentito di tornare in attivo. Adesso siamo con l’Iron Condor originario ma abbiamo ridotto di molto la perdita potenziale da 877 a 197 qualora il mercato si tenesse fino alla scadenza ad di sotto dello strike dell’opzione Put acquistata 20.250 e noi non facessimo nessun altra operazione. Al di sopra di questo valore la perdita potenziale tende a scendere fino ad azzerarsi in corrispondenza di 20.328 punti per arrivare a 1.053€ di guadagno se l’indice dovesse superare la soglia dello strike dell’opzione Put venduta e si mantenesse fino allo strike 22.25 corrispondente all'opzione Call venduta.

Buongiorno,
prima di tutto complimenti e poi una curiosità; questa mattina sono stati aperti 2 Mini future per sistemare egregiamente la strategia, sarebbe stato lo stesso comprare 1 opzione put, stesso strike ? grazie per la cortese risposta. Fabio

Ciao Fabio,
No! Per due motivi.
Il primo riguarda il Delta. Per definizione il Delta di una Put ATM è di -0,5 mentre quella dei due mini future è di -0,80 per cui il movimento discendente avvantaggia la seconda posizione. E’ vero che la prima posizione ha un Delta mobile mentre quella sui future è fissa nel senso che essendo comprata la Put aumenta il suo Delta negativo in funzione del Gamma positivo che possiede, tuttavia per arrivare a superare il Delta del future il mercato doveva scendere come minimo di 1.500 punti (all’incirca un -7%) senza considerare che nel frattempo il Delta e quindi le rispettive remunerazioni delle due posizioni erano state diverse. Beh… uno potrebbe dire in aggiunta che c’è anche il fatto dell’aumento della volatilità implicita, è vero! Anche se la volatilità implicita delle Put ITM non si comporta esattamente come quella delle OTM. Ma comunque non si raggiunge mai in questo caso una preminenza di posizione. Ieri per esempio la Put 20.250 comprata in apertura (primo contratto alle 9.02) è stato fatto a 404 punti se fosse stata chiusa sui massimi di giornata sarebbe stata chiusa a 560 punti. Quindi avrebbe fruttato 156 punti (differenza apertura chiusura) che moltiplicato per 2,5 fanno 390€. I due mini hanno fruttato invece 680€.

La seconda ragione è di ordine pratico. La mattina in apertura non è presente il Market Maker sulle opzioni o se è presente fa pagare uno spread denaro lettera svantaggiosissimo. Stessa cosa succede la sera prima della chiusura. Quando bisogna coprirsi, non si ha il tempo materiale di stare lì a contrattare! Quindi in questo caso la copertura deve essere veloce e va fatta con il future.

Differenziale Open Interest Mibo ottobre di lunedì 8 ottobre 2018.

Sono due gli strike che sono stati lavorati in maniera preminente.
Il primo riguarda chiusure di posizioni e si riferisce alle Put 20.250. Evidentemente le aperture fatte nella giornata di venerdì sono state monetizzate ieri.
Il secondo riguarda le Call 20.250. Il valore proprio del livello di rottura del supporto grafico di cui abbiamo già parlato in precedenza. Questa apertura di posizione deve essere messa in relazione al fatto che difficilmente verrà superata questa soglia nel breve.

Distribuzione di tutti gli Open Interest Mibo scadenza ottobre.

Ieri l’indice si è spostato ulteriormente a sinistra del crossover rimasto ancorato a quota 20.500 punti (zona dove i venditori di opzioni ottengono il massimo guadagno sulle Mibo ottobre). Questo significa che buona parte delle Put che prima erano OTM sono diventate prima ATM e poi ITM e quindi sono state coperte soprattutto dalla vendita del future che negli ultimi giorni - infatti - è aumentato di Open Interest.
Andando a valutare le posizioni nette strike per strike di Open Interest (secondo grafico) è possibile apprezzare i livelli di supporto e resistenza disegnati dal mercato delle opzioni.
Come si vede, è stato superato quel muro di Put messo a protezione della pressione ribassista che ha funzionato in precedenza ma che sotto gli attacchi ripetuti ha ceduto di schianto. Ora quel muro, da supporto è diventato una resistenza per cui il prezzo difficilmente potrà superare questi ostacoli – fatte salve naturalmente – eventuali rimbalzi tecnici di breve durata ed estensione.