Options Market Balance

Salve, balza agli occhi il diverso posizionamento della funzione di ripartizione, 40% di put itm su marzo e 40% di call itm su febbraio e qui la domanda sorge spontanea: l'aumento degli oi dei future a questo punto in che direzione va e come vanno lette sugli oi totali di marzo marzo quelle put esageratamente itm e le call otm a strike lontanissimi vista la mancanza di altrettante put otm?
Su marzo poi si vede uno smile di volatilità completamente diverso: le put marzo hanno una volatilità altissima, le otm superiore al 60% e questo ci viene confermato anche dal diverso valore della volatilità ponderata di put e call sulle due scadenze, 1,5% di differenza sulle call e addirittura un 3.8% sulle put e mantiene il suo ratio p/c più in alto su marzo.
Il put call ratio dei due mesi è praticamente all'inverso, su marzo è superiore ad 1 e su febbraio è intorno a 0,5.
Ovviamente con questi dati previsioni e letture secondo me non si riescono a fare, dicono tutto ed il contrario di tutto. Se il mercato è salito con un p/c di 0.5, quanto dovrebbe salire con un p/c superiore ad 1? Con una funzione di ripartizione agli antipodi fra le due scadenza sembra che il mercato si sia incartato. Secondo la mia modesta opinione anche gli operatori professionali sono stati presi alla sprovvista e stanno aggiustando i loro portafogli perchè una situazione così confusionaria, almeno per me, degli open interest non l'avevo mai vista.

Se analizziamo il mercato dall’inizio di questo rialzo a partire dal 9/1/2012 fino alla giornata di ieri 2/2/2012 vediamo come la strategia – almeno sul nostro mercato – sia una Short Call o a limite uno Strap . Strategie di tipo lateral ribassiste.

La movimentazione – come si può vedere dal grafico seguente – è stata prevalentemente eseguita attraverso la contrattazione di Call e che hanno prodotto anche un discreto Open Interest.

L’esigua movimentazione sulle Put – testimoniata anche dal basso rapporto tra la quantità totale di OI delle Put rispetto al quantitativo totale dell’ OI delle Call – testimonia che questo rialzo è spurio ovvero non è solido ma è di tipo speculativo.

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Cosa voglio dire? Voglio dire che il rialzo è stato alimentato esclusivamente muovendo il future. Tanto è vero che se noi andiamo a vedere il livello di open Interest del future ci accorgiamo che nel periodo considerato è aumentato di 5379 contratti cioè il 16,8% in più.

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In buona sostanza il mercato nel suo complesso ha venduto opzioni Call OTM e coperto con il future. Formando una figura sintetica che è una Short Put .

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+

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Fino a quando gli OI sul future continueranno ad aumentare per proteggere la componente Call che nel frattempo è andata ITM allora il mercato rimarrà di questa impostazione altrimenti un cedimento degli OI del future porteranno a un rapido storno.

Quindi cosa dobbiamo monitorare? Naturalmente gli Oi del future.

Anche se una rondine non fa primavera… nella giornata di ieri si è verificato un rallentamento con gli OI del future in discesa (diminuzione di 789 contratti pari a un -2,1%).

Fino a quando gli OI sul future continueranno ad aumentare per proteggere la componente Call che nel frattempo è andata ITM allora il mercato rimarrà di questa impostazione altrimenti un cedimento degli OI del future porteranno a un rapido storno.

Ciao Antonio, come dobbiamo invece leggere le due ripartizioni di febbraio e marzo che sono contrapposte relativemente agli oi del future? Una mi dice una cosa e l'altra l'esatto contrario.

Ciao Antonio, come dobbiamo invece leggere le due ripartizioni di febbraio e marzo che sono contrapposte relativemente agli oi del future? Una mi dice una cosa e l'altra l'esatto contrario.

Ciao Bruno.
Semplicemente che mentre per febbraio il punto di equilibrio del mercato situato a 15750 è stato superato a marzo la disposizione degli OI sulle opzioni segnala un punto di equilibrio a un livello più alto a 17000.
Questo significa semplicemente che nel breve la borsa tende a salire spinta dai future ma nel medio periodo è destinata a scendere

Gentilmente qualcuno potrebbe postare OMB sul FTSEMIB.

Grazie, Daniele

Gentilmente qualcuno potrebbe postare OMB sul FTSEMIB.

Grazie, Daniele

Questa la situazione riferita alla giornata di ieri: