Strategia per il mese di Aprile 2012

Geniale il modo in cui hai chiuso il mini long

Si chiama "tecnica della piramide rovesciata" e consiste nell'aprire velocemente un certo numero di posizioni e chiuderle ad una ad una di li a poco.

E’ il mercato che detta i ritmi non siamo certo noi che obblighiamo il mercato a rispettare la nostra strategia.

Si parte sempre con una strategia di fondo - che in questo caso era la “Double” - per poi ottenerne un’altra e poi un’altra ancora.

Quello che intendevo dire è che una Butterfly è una Butterfly, un Condor è un condor, una Double è una double e una volta impostata ne segue l'evolversi. Anch'io oggi ho operato in controtendenza con Garcia e con profitto, ma non inserisco gli eseguito sulla strategia Double, ma li tengo fuori, sono un utile da imputare al mese di Garcia

Scusa live, ma se tu imposti un Iron Condor e il mercato ti tocca una delle due opzioni vendute che fai non ti copri per non rovinare il disegno? Perché se entri in copertura con il sottostante o con una rollatura è chiaro che la strategia non è più Iron Condor ma un’altra cosa. Comunque se ti trovi più comodo portare una doppia contabilità va bene l’importante è che si guadagni.

Devo dire Antonio che quello che mi lascia un po perplesso sono gli ordini "fuori strategia", capisco che non è una strategia statica ma se stò impostando una "Double" come l'hai chiamata tu, una volta impostata lasciamola lavorare di theta o di delta e vediamo cosa succede, le altre operazioni in più sono trading a parte, o no? altrimeti la tua strategia non è replicabile. Ovviamente non vuole essere assolutamente una critica, ci mancherebbe, solo uno spunto di discussione

E’ il mercato che detta i ritmi non siamo certo noi che obblighiamo il mercato a rispettare la nostra strategia.

Si parte sempre con una strategia di fondo - che in questo caso era la “Double” - per poi ottenerne un’altra e poi un’altra ancora.

Quasi sempre – nei limiti del possibile ho anticipato le mosse che avrei fatto da li a poco – e che poi puntualmente si sono verificate positive.
Io opero quasi sempre sui livelli di Garcia. Guardo il mio portafoglio e valuto se è conveniente operare; altrimenti mi astengo.
Inutile dire che lo sviluppo e il relativo commento della strategia non è finalizzato alla replica a mercato bensì ad uno scopo puramente didattico.

Complimenti Antonio e grazie per condividere tutte queste conoscenze !
Ho una domanda relativa a questa strategia...non pensi che sia più profittevole a volte la vendita di opz settimanali invece che mensili per via del decadimento più veloce ?

Grazie
Stefano

Complimenti Antonio e grazie per condividere tutte queste conoscenze !
Ho una domanda relativa a questa strategia...non pensi che sia più profittevole a volte la vendita di opz settimanali invece che mensili per via del decadimento più veloce ?

Grazie
Stefano

Stefano, parti dal concetto che in borsa nessuno regala niente ne al compratore ne al venditore di opzioni.
Non c’è dubbio che la vendita delle opzioni settimanali si avvantaggia del forte decadimento temporale ossia di un Theta abbastanza favorevole. Tuttavia bisogna fare i conti con il Gamma negativo che si genera con una posizione in vendita e che non è facile gestire.
Inutile dire che la strategia basata sulla vendita produce una certa marginazione anche nel caso in cui si è coperti.

Per avere dei premi relativamente consistenti dovresti vendere le opzioni ATM che hanno il Theta ai massimi valori, ma queste opzioni sono anche quelle che posseggono la maggiore reattività ai piccoli cambiamenti di prezzo del sottostante, ovvero sono quelle che hanno il Gamma più elevato e quindi imprimeranno una maggiore velocità al cambiamento del Delta.
La posizione genera profitti se il mercato si mantiene sostanzialmente stabile ossia se il Delta non si scosta di molto dalla sua zona di neutralità. Ma se il mercato si muove con una certa volatilità sei costretto ad intervenire ribilanciando il Delta e riportandolo di volta in volta verso lo zero consumando in questo modo parte del premio incassato.

Prendiamo l’OMB e andiamo a vedere che cosa hanno combinato questa settimana sul mercato dei derivati le mani forti per capirne le mosse attuali e soprattutto quelle future.

Per farlo impostiamo la data di partenza in alto a destra dal 19/03/2012 fino alla giornata di ieri 23/03/2012.

Vediamo che il bilancio settimanale dell’indice Ftse Mib risulta decisamente pesante: nelle ultime cinque sedute quest’ultimo ha lasciato sul terreno il 3,49% rispetto al close di venerdì scorso.

Così come avevamo preventivato, il Ftse Mib ha cercato dapprima di mantenersi al di sopra dei 17.000 punti, ma è stato respinto dall’area dei 17.150, da cui ha avviato una profonda correzione. Proprio nella giornata di venerdì i corsi sono scesi fino all’area dei 16.200, da cui sono riusciti a rimbalzare in direzione dei 16.500 in chiusura di sessione.

Naturalmente la domanda che tutti si fanno è sapere se correzione avvenuta la settimana scorsa possa trasformarsi in un movimento più profondo e duraturo.

Partiamo dalla strategia: Short Straddle fatta sulle opzioni.

Nello stesso periodo l’OI sui futures è diminuito di 1547 contratti ossia del 3,8%. Come vedete più o meno la stessa percentuale di perdita dell’indice.

Quindi: Short Straddle fatta sulle opzioni + Short Future = Short Call sintetica

Quindi in definitiva possiamo dire che questo ribasso è stato cavalcato con una strategia tutto sommato lateral ribassista.

La movimentazione – come si può vedere dal grafico seguente – è stata prevalentemente eseguita attraverso la contrattazione di Call che hanno prodotto anche un discreto Open Interest.

Ma anche il volume sulle Put è stato abbastanza interessante e in termini relativi – se ci fate caso – ha prodotto più OI rispetto a quello prodotto dalle Call.

4.jpg

Questo cosa ci dice? Ci dice che in questa settimana hanno incrementato di volta in volta le posizioni sulle Put segno evidente di un acquisto lento direttamente sull’azionario approfittando del momentaneo ribasso.
Questo aspetto lo vediamo più in dettaglio dal quadro in basso a destra presente sull'OMB relativo al Put/Call Ratio cioè al rapporto tra la quantità totale di OI delle Put rispetto al quantitativo totale dell’ OI delle Call che lentamente e progressivamente aumentato.

5.jpg

D’altra parte anche la lettura della volatilità implicita ci da indirettamente una conferma di quanto appena detto. Visto il ribasso anche consistente ci aspettavamo un aumento di volatilità implicita delle opzioni che c’è stata ma di poco valore e soprattutto sulle Call.

6.jpg

Dal confronto dei due skew di volatilità implicita notiamo infatti come le Call OTM abbiano sostanzialmente aumentato la loro volatilità implicita mentre le Put OTM nonostante il ribasso l’hanno addirittura diminuita.
Anche il rapporto tra le due volatilità medie ponderate si è sostanzialmente ridotto.

7.jpg