SCADENZA DICEMBRE 2024

Volumi sviluppati sulle Mibo scadenza dicembre. Ci sono complessivamente 44 Put ITM Contro 24 Call ITM. Il movimento a rialzo è stato fatto quasi esclusivamente con il future

Situazione Open Interest future. Dopo 8 giornate di cali di Open Interest, ieri sono aumentati di 609 contratti.
Sembra che il vento si stia girando...

Open Interest Mibo scadenza dicembre.

In questo momento il sottostante è a 33.887 punti quindi a un centinaio di punti dallo strike 34.000 dove sono presenti come Open Interest rispettivamente 13.065 contratti Call e 12.874 Put. Cosa comporta questo?

Il superamento dello strike di 34.000, dove sono concentrati rispettivamente 13.065 contratti Call e 12.874 contratti Put come Open Interest, ha implicazioni importanti sul comportamento del mercato, soprattutto in relazione alle dinamiche delle opzioni. Vediamo cosa può succedere:

• Gli operatori che vendono opzioni (market maker o istituzionali) devono gestire il rischio delle posizioni vendute. Se il sottostante si avvicina o supera il livello di 34.000, potrebbero essere costretti ad aggiustare le loro posizioni di copertura (hedging), comprando o vendendo il sottostante a seconda della direzione del movimento.
  
  
• Se il prezzo supera i 34.000, i venditori di opzioni Call potrebbero dover comprare il sottostante per coprirsi, innescando ulteriori rialzi. Questo effetto si amplifica se il mercato si trova in una fase di alta volatilità o in prossimità della scadenza delle opzioni come in questo momento.

Potremmo assistere a un ribilanciamento delle posizioni di portafoglio

La prossimità di strike con un Open Interest elevato indica che molti operatori hanno posizioni aperte su quel livello. Quando il prezzo si avvicina o supera i 34.000, potrebbe verificarsi una pressione derivante dalla chiusura o dal ribilanciamento delle posizioni su quelle opzioni. Per esempio:

• Se il prezzo supera lo strike e gli operatori sono corti sulle Put, queste perdono valore rapidamente, portando alcuni a chiuderle.
  
  
• Allo stesso tempo, le Call ITM aumentano di valore, inducendo movimenti speculativi o ulteriori aggiustamenti.

Questo significa che il movimento sugli Open Interest delle opzioni acquista più importanza ai fini operativi.

Dallo schema sotto si vede come il superamento dello strike 34.000 porta a superare il VAH entrando di fatto in un mercato rialzista

Vorrei fare altre due considerazioni:

la prima è di ordine psicologico e decisionale; lo strike di 34.000 rappresenta un livello psicologico importante. Spesso, i trader e gli algoritmi si concentrano su tali livelli per prendere decisioni chiave, come chiudere o spostare posizioni.
Inoltre la concentrazione quasi uguale di Call e Put (rapporto vicino a 1:1) implica che il mercato potrebbe reagire in modo imprevedibile, con possibilità di oscillazioni rapide e quindi un aumento di volatilità implicita delle opzioni.

La seconda considerazione che vorrei fare è quella relativa alla Max Pain Theory; secondo la teoria del "Massimo Dolore", i venditori di opzioni traggono vantaggio quando il prezzo del sottostante si avvicina a livelli che minimizzano le loro perdite, tipicamente associati a strike con Open Interest significativo. Se il mercato si avvicina a 34.000, ci potrebbe essere un "effetto calamita" verso questo livello, almeno fino alla scadenza delle opzioni. Ciò potrebbe tradursi in una riduzione delle oscillazioni del mercato e, di conseguenza, in una diminuzione della volatilità implicita

In sostanza: se il sottostante supera i 34.000 punti, potrebbero verificarsi:

• Aumenti di volatilità, legati a coperture forzate. Movimenti direzionali intensi, specialmente se i venditori di opzioni sono costretti a coprirsi in modo aggressivo.
  
  
• Oscillazioni attorno allo strike fino alla scadenza delle opzioni, causate dall'equilibrio tra domanda e offerta di coperture.

Naturalmente questi movimenti saranno condizionati anche da altri fattori come la vicinanza alla scadenza, la volatilità implicita e la direzione generale del mercato.

In sostanza: se il sottostante supera i 34.000 punti, potrebbero verificarsi:

• Aumenti di volatilità, legati a coperture forzate. Movimenti direzionali intensi, specialmente se i venditori di opzioni sono costretti a coprirsi in modo aggressivo.
  
  
• Oscillazioni attorno allo strike fino alla scadenza delle opzioni, causate dall'equilibrio tra domanda e offerta di coperture.

Naturalmente questi movimenti saranno condizionati anche da altri fattori come la vicinanza alla scadenza, la volatilità implicita e la direzione generale del mercato.

Grazie Antonio per tutte queste interessanti considerazioni.

Grazie Antonio per tutte queste interessanti considerazioni.

Volume Profile. L’entrata long (1) è stata chiusa definitivamente sui 34.000 punti come era naturale aspettarsi (2). C’è un consolidamento in area 33.860 che sta creando un buon supporto operativo per una ripresa del rialzo (3)

Quadro riepilogativo della situazione dei titoli dell’indice Ftse Mib