Options Market Balance

Sul Bund - come potete vedere - la situazione è completamente diversa.
Questa settimana, in questo mercato obbligazionario, hanno costruito una strategia ribassista con uno short future.

Sul Bund - come potete vedere - la situazione è completamente diversa.
Questa settimana, in questo mercato obbligazionario, hanno costruito una strategia ribassista con uno short future.

La tua analisi sul Bund è proprio una gradita sorpresa..... penso che sarà apprezzata da tutti quelli che operano, come me, sull' Eurex.

Cercando di individuare una "sistematicità" nelle tue analisi ho capito che guardi:

- l'OMB di ogni giorno a fine seduta
e
- l'OMB della settimana alla fine della stessa

è corretto ?

Il gap sullo stoxx è chiuso
Piu sotto vedo 2350 ?

Ero curioso di vedere come si è comportato il mercato dei derivati e delle opzioni in particolare sul nostro indice Ftse Mib dopo questa repentina e ampia discesa. In particolare se è cambiato il sentiment di mercato dopo questa batosta.

Vediamo cosa ci dice l’OMB confrontando i dati degli OI relativi alla giornata di oggi con quelli di venerdì 28/10/2011.

Ebbene, quello che balza agli occhi è la colonna di Put 14500 che troneggia su tutti: ben 902 contratti in più. Su gli altri strike sono state aperte posizioni nuove e alcune sono state chiuse tanto che il bilancio complessivo sulle Put è stato di 1387 contratti in più.
Poco mosse – invece - le Call il cui consuntivo finale è di sole 386 contratti incrementati.

Perciò, limitandoci alle sole opzioni movimentate, risulta una strategia che assomiglia a una Short Put, dunque strategia rialzista. Tuttavia, hanno tolto 74 contratti di OI sul future (per la verità non moltissimi) che la limitano ma non dovrebbero influire più di tanto su questa strategia.

Dalla funzione di ripartizione si vede come il mercato si stia portando rapidamente verso il livello di 15750 che rappresenta il suo equilibrio visto che è proprio lì che si vede l’incrocio tra Call e Put.

Naturalmente questa discesa ha fatto alzare la volatilità implicita e quindi il prezzo delle opzioni.

Da questa analisi si deduce che il sentiment degli operatori rimane immutato.
Questo non significa che domani aprirà a rialzo e recupererà tutto quello che ha perso oggi… anzi, forse domani in apertura potrebbe anche aprire in Gap Down. Ma credo che durante la giornata possa riposizionarsi in accordo con il sentiment di fondo – che come detto – rimane rialzista.

la volatilita implicita dello stoxx è risalita a 41 oggi in corrispondenza del supporto che hai segnato 2270
e il bund ha preso il decollo 137.50

Attendo con impazienza l'analisi quotidiana di Antonio sulle posizioni prese dagli investitori istituzionali sul FTSE MIB.
Sono stati due giorni davvero impressionanti e scoprire che le posizioni delle mani forti sono ancora rialziste nonostante questi moovimenti al ribasso così consistenti sarebbe veramente una sorpresa illuminante.

Anche gli istituzionali sono stati colti di sorpresa dalla notizia secondo la quale il primo ministro ellenico George Papandreou starebbe per indire un referendum sul pacchetto di aiuti Ue da 130 miliardi di euro in cambio di un pesate programma di austerity da sottoporre al popolo greco. Mossa che i mercati hanno recepito come una dichiarazione di fallimento.

A quel punto possiamo dire che è cambiato il sentiment rialzista del mercato dopo questa ennesima batosta?

Vediamo cosa ci dice l’OMB confrontando i dati degli OI relativi alla giornata di oggi con quelli di venerdì 31/10/2011.

Ebbene, quello che balza agli occhi è la rollatura tra le Put 14500 e 14000. Su gli altri strike sono state aperte posizioni nuove e alcune sono state chiuse tanto che il bilancio complessivo sulle Put è stato di 889 contratti in più. Rispetto a ieri (386 contratti) sono state vendute più Call il cui consuntivo finale è di 665 contratti incrementati fatti prevalentemete sugli strike 15000 e 16500.

Perciò, limitandoci alle sole opzioni movimentate, risulta una strategia che assomiglia a una Short Call, dunque strategia ribassista.
L’open interest sul future è sceso di ben 786 unità. Una parte di questi servivano a coprire le Call ITM che – dopo questa discesa - si sono fortemente ridotte e di conseguenza sono stati chiusi i future a protezione.

L’equilibrio della funzione di ripartizione è stato rotto tanto che il prezzo si è portato sulla sinistra dell’incrocio. Questo significa che c’è stato un incremento di Put ITM.

Inutile dire che a seguito di questa forte discesa c’è stata una esplosione di volatilità implicita e quindi dei prezzi delle opzioni.

La volatilità media ponderata con i volumi si è portata a 48,6% sulle Put e 40,17% sulle Call.

E’ ancora presto per dirlo ma credo che il mercato stia virando. Naturalmente prima dovrà essere riassorbito il forte ipervenduto di questi ultimi due giorni per cui i rimbalzi anche poderosi possono presentarsi.

differenziale a 1 giorno e 3 giorni-
Si nota la solita chiusura di OI sul future ,in pratica stavano chiudendo le coperture sulle call vendute .
Oggi essendo passati sotto il punto di equilibrio di ripartizione dovremmo registrare un aumento di OI sul future messi a copertura delle PUT vendute.(eurex rialascera il dato solo alle 14.00)
La VI si è impennata , in questo rimbalzo dell indice stoxx dovremo monitorare l evoluzione delle VI per capire se la paura resta alta
e se vedremo ulteriori minimi .

Lightman fino ad ora il vstoxx è rimasto nel range di prezzi di ieri tra 39.64 e 44,18
evidentemente la paura è ancora alta

STOXX (XETRA: V2TX.DE )
Valore Indice: 42,52
Orario scambio: 12:02
Variazione: 0,43 (1,01%)
Prec. chiusura: 42,96
Apertura: 42,25
Min-Max giorno: 39,64 - 44,18
Min-Max anno: n/a

La -1DS dello STOXX è stata toccata cribbio :-) buon livello

Vediamo cosa ci dice l’OMB confrontando i dati degli OI relativi alla giornata di lunedì con quelli di venerdì 04/11/2011.

Partiamo dal primo dato sulla volatilità implicita ponderata.

Come vedete c’è stato un aumento.