Operatività mese di Febbraio 2013

Attuale distribuzione dei volumi.

La distribuzione appare simmetrica infatti, il VWAP e il PVP sono vicini e distano di solo 15 punti…

Aggiornamento Garcia dinamico prima dell’apertura dei mercati americani…

Toccato il 4° livello a rialzo ossia la prima DS a rialzo…

Rappresentazione grafica definitiva dell’andamento del mercato di oggi lunedì 28 gennaio 2013.

Il mercato - dopo avere aperto in gap up - è rimasto pressoché stabile fino alle ore 14:30 per poi generare uno strappo rialzista (linea tratteggiata) che ha portato il prezzo a toccare il 4° livello di Garcia a rialzo che come sapete rappresenta la 1ª DS a rialzo.
Il PVP si disponeva sotto al VWAP creando di fatto una asimmetria positiva e quindi uno sbilanciamento di tipo rialzista.

Dopo le 17:00 – vista anche la debolezza dei mercati americani – gli operatori hanno consolidato la posizione sui valori massimi di giornata aumentando i volumi a questi livelli di prezzi creando un nuovo PVP.

Del resto anche il grafico della simmetria diceva la stessa cosa…

Distribuzione dei volumi.

Si nota una zona all’interno dell’area di valore (17835 – 17885) con scarsi volumi e che con molta probabilità potrà essere colmata nella giornata di domani.

Queste le operazioni effettuate nella giornata odierna rispetto al portafoglio che sto seguendo.

Come vedete hanno fruttato un incasso di 1225€.

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Sotto è visualizzato il portafoglio attuale con le specifiche posizioni in essere.

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Questo il Pay off risultante dopo le operazioni effettuate oggi.

Partiamo dalla marginazione: i due futures comprati a copertura delle 6 Call 18.000 marzo generano naturalmente una marginazione che assomma a 14000 euro.
La strategia complessiva – basata su un Calendar spread – risulta abbastanza centrata per quanto riguarda la curva dell’at now mentre invece risulta un po’ decentrata per quanto riguarda la curva a scadenza. Naturalmente questo impone che se il mercato dovesse ancora procedere nella direzione rialzista a causa della diminuzione del valore temporale della strategia nel suo complesso saremo costretti a una seconda rollatura. Tengo a precisare che il Calendar spread in questione è di tipo dinamico per cui non bisogna stupirsi di questa scelta. Anche perché – come vedremo – la rollatura trova una sua giustificazione di natura tecnica dall’ andamento della greca Theta rispetto al sottostante.
Tanto è vero che siamo rimasti leggermente positivi ( Delta 0,42) proprio per mitigare la perdita di valore temporale con un eventuale rialzo.

Abbiamo poi sia il Theta che il Vega positivi rispettivamente 94,93 punti e 88,8 punti.

Ciò significhi che in un giorno la strategia nel suo complesso guadagna circa 250 euro per il solo trascorrere del tempo e – naturalmente – questo valore tende ad incrementarsi a mano a mano che ci avviciniamo a scadenza.
Anche la seconda greca – considerando la bassa volatilità del periodo – difficilmente risulta comprimibile al di sotto di questi valori per cui possiamo pensare che un eventuale suo rialzo possa produrre un beneficio alla strategia. In particolare per ogni incremento di un punto percentuale di VI la strategia guadagna 222 euro.

Come vedete siamo in guadagno di 2.741 euro a cui - tuttavia - bisogna togliere il costo della rollatura precedente.

Segnalo infine i due BREAK-EVEN POINT della strategia che sono 17195 a ribasso e 18477 a rialzo.

Si parlava della rollatura nell’eventualità che il mercato prosegua a rialzo. Ebbene, se analizziamo l’evoluzione della greca Theta di portafoglio rispetto al movimento del sottostante, possiamo constatare dalla figura riportata una curva campanulare che ha il massimo valore sullo strike 17.750; a mano a mano che ci spostiamo verso valori più estremi il Theta di portafoglio tende a diminuire e addirittura inverte il segno a 16.750 a ribasso e intorno a 19.000 a rialzo. Ammesso per ipotesi di coprire in Delta la strategia, ci ritroveremo a un certo punto che questa sarà priva di valore temporale annullando di fatto i presupposti di partenza su cui ci eravamo basati.

Distribuzione dei volumi.

Si nota una zona all’interno dell’area di valore (17835 – 17885) con scarsi volumi e che con molta probabilità potrà essere colmata nella giornata di domani.

Così come avevamo detto ieri leggendo la distribuzione dei volumi il mercato ha colmato quella zona che avevamo contrassegnata in verde…

Quella sotto è invece la distribuzione di oggi martedì 29 gennaio 2013.

Aggiornamento Garcia dinamico ore 13:30 di oggi martedì 29 gennaio 2013.