Corso Teorico Pratico Opzioni Novembre 2013

Operazioni eseguite oggi:

Venduto mini future a 18800 punti
Venduto Call 19000 dicembre a 330 punti
Acquistato mini future a 18775 punti
Venduto Call 19000 dicembre a 330 punti
Acquistato Call 18500 dicembre a 610 punti
Acquistato mini future a 18830 punti
Venduto mini future a 18830 punti

Nostro Pay off... ripartiremo così lunedì con due giorni di Theta da incassare...

Situazione aggiornata Open Interest dopo la prima settimana del mese di dicembre.

Dall’analisi della distribuzione delle MIBO dicembre che vedete dal grafico, si evince un sentiment di mercato laterale ribassista.

Gli addensamenti di posizioni medie si attestano intorno a 19000 a rialzo e 17000 a ribasso che al momento rappresentano rispettivamente la resistenza e il supporto del mercato.

Dalla funzione di ripartizione sappiamo che al momento ci sono più Call ITM che Put ITM e che l’equilibrio – cioè l’incrocio delle due curve cumulate – coincide con lo strike 18250 ( abbastanza lontano dai valori attuali).

Naturalmente queste sono posizioni montate nei mesi precedenti e noi stiamo fotografando la situazione attuale.

Di lato e a sinistra del grafico precedente sono riportati i valori delle gambe di due strategie tra le più gettonate dagli opzionisti, vale a dire l’Iron Condor e Iron Butterfly. Se si montano ci si accorge che sono tutte e due spostate sulla destra rispetto alla linea del sottostante.

Notiamo anche un Put/ Call ratio leggermente inferiore all'unità se consideriamo che queste posizioni sono state montate nei mesi precedenti di rialzo il valore mi sembra francamente molto basso!

Ad ogni modo se dovessimo leggere asetticamente il mercato prendendo come punto di partenza questo valore dovremmo assegnare al mercato laterale.

Il istogramma che vediamo in basso si riferisce invece agli Open Interest delle MIBO dicembre movimentate questa settimana.

Cosa notiamo? Intanto i volumi molto bassi che da un po’ rileviamo sul nostro mercato rispetto a situazioni analoghe in anni passati. Ricordo che la scadenza di dicembre – a parte la doppia scadenza di opzioni e future il 20 dicembre – rappresenta la scadenza più importante dell’anno.
Detto questo osserviamo la prevalenza delle Call sulle Put. In particolare sugli strike 20000 19750. Chiusure di Put OTM 16000 – 16500 in parte rollate su strike più centrali ma – a mio modo di vedere – rappresenta un alleggerimento di posizioni sul fisso!

Limitatamente a questa settimana il Put/Call ratio si è contratto a 0,47 ( ricordo che quando questo valore è intorno all’unità il quantitativo totale di OI delle Put equivale al quantitativo totale di OI delle Call)

Per quanto riguarda la strategia perseguita dal mercato in questa settimana la vedete in basso! Si tratta di uno Short Straddle centrato su strike 18500 strategia che si avvantaggia – appunto – di una fase di mercato laterale e moderatamente ribassista.

Non abbiamo ancora preso in considerazione gli OI dei futures di questa settimana che se sommati alle opzioni possono naturalmente modificare il quadro che abbiamo delineato attraverso figure sintetiche. In realtà come vediamo – anche se gli OI dei futures si sono mossi con una certa vivacità – sono rimasti praticamente al palo. Erano 60.242 all’inizio della settimana sono scesi fino a 58031 e infine risaliti per chiudere a 60462; quindi ininfluenti ai fini della nostra analisi.

E’ venerdì come si sono comportati sul mercato? Bhe… come vedete hanno costruito una sorta di future sintetico short sul mercato!

Per la prossima settimana dunque gli Open Interest ci dicono tutto tranne che il rialzo!

Se le cose stanno così, allora dobbiamo vedere un movimento anticipatore dei percentili di volatilità storica? C’è stato? Andiamo a vedere…


Sembrerebbe di si! I percentili di volatilità hanno raggiunto nella settimana di borsa appena trascorsa il 70% del valore per poi ripiegare nella giornata di venerdì…

Naturalmente per una conferma definitiva di un trend di tipo ribassista solido la linea amaranto della volatilità storica a 21 giorni deve sfondare dal basso verso l’alto la linea verde superiore del canale dei percentili e questo avverrà solo con una volatilità storica superiore al 22%-23%... ora siamo a 19,08%.

Quindi anche l’analisi della volatilità storica sembra dirci quanto avevamo visto con l’analisi degli Open interest: tutto tranne che il rialzo!

La figura in basso mostra la distribuzione cumulata del Market Profile sull’indice Ftse Mib dell'intera settimana appena conclusa.

Intanto notiamo una Area di Valore abbastanza estesa la cui estensione di 360 punti va da un massimo di 18945 a un minimo di 18585 e – come sappiamo – racchiude il 70% circa degli scambi avvenuti durante la settimana.

Notiamo poi una zona di prezzo – subito al di sopra del POC collocato a livello di 18795 – vuota di scambi e che il mercato ha tentato senza riuscirci di colmare nella giornata di venerdì.

Sappiamo tutti quanto sia importante il livello 18800 più volte qui menzionato; in ogni caso la chiusura è stata leggermente al di sopra di questo livello di prezzo.

Un’altra cosa che notiamo è un’asimmetria delle estensioni.

Quella “alta” che va da un massimo di 19115 a un minimo di 18950 è molto più estesa e con volumi presumibilmente più importanti rispetto a quella “bassa” solo poco accennata e di piccole dimensioni che va da 18585 a 18555.

Cosa mi aspetto per la prossima settimana? Bhe… anche qui… come primo obiettivo il mercato cercherà di colmare quel buco di volumi menzionato ma poi potrebbe accelerare a ribasso soprattutto dopo la rottura di quel livello importante di prezzo collocato in area 18800 dove si è formato il POC.