AZ13 ha scritto:frankenstein ha scritto:Qualcuno conosce il peso sull'indice FTMIB e sull' Estoxx50 dei dividendi staccati prima della scadenza di aprile? Per il nostro indice dovrebbe essere facile visto che di solito I titoli italiani staccano appena dopo la scadenza per cui gia' lunedi o martedi dovremmo vedere la loro incidenya sull'indice, ma per lo stoxx e' piu'complicato dato che I titoli esteri possono staccare anche durante il mese. Qualcuno sa se sull'eurex o altrove e' possibile venire a conoscenza di questi dati?
Grazie
La formula del fair value del future ci permette di calcolare il livello teorico di quotazione del future che rende nulle le possibilità di arbitraggio tra il derivato e il corrispondente sottostante. Questa formula dipende anche dai dividendi.
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In prima approssimazione (essendo
r il tasso istantaneo di interesse privo di rischio composto continuativamente riferito al periodo [
T - t ] piccolo e quindi trascurabile) possiamo calcolarci la differenza tra l’indice e future qualora quest'ultimo dovesse scadere in una data più lontana rispetto a quella prevista per lo stacco dei dividendi che perciò li ha già scontati e quindi calcolarceli indirettamente. Dopo lo stacco dei dividendi il valore dell'indice andrà ad avvicinarsi a quello del future.
Az, quando si apre la stagione dei dividendi ho sempre il problema di capire quali strikes utilizzare, come prezzare bene le options e come riesco a coprirmi con il futures se devo farlo. Per la scadenza di giugno non esiste il problema, ma se opero su Aprile e Maggio e non so l'entita degli stacchi che saranno effettuati nel frattempo non so come fare.
Ad esempio oggi l'indice stoxx ha chiuso a circa 3102 ed il prezzo di regolamento del future giugno e' di 3033. Quindi l'indice dovra' perdere, in pratica, per via dei dividendi circa 69 punti entro giugno.
Quindi se ho intenzione di vendere una put per giugno (e' solo un esempio, so che tu NON consigli di vendere Put cosi' lontane), per calcolare correttamente il prezzo e le greche devo usare come valore di riferimento il valore dell´'indice meno 69 punti.Tutta l' operativita' anche di eventuale copertura dovra' considerare questo stacco. Per cui se il mercato scende e devo coprire lo strike ATM questo sara', oggi, 3025 per giugno. Giusto?
Piu complicato e' stabilire per lo stoxx la entita dello stacco per le scadenze di Aprile e Maggio. Quanti di quei 69 punti verranno persi prima della scadenza di aprile e quanti entro quella di Maggio?Che tu sappia c'e' modo di saperlo?
Si puo' certamente andare a spanne... e pensare chei 69 punti siano persi un po per mese e quindi far gravare su Aprile mettiamo 20 pti, su Maggio altri 25 e su Giugno gli ultimi 24 pti.
Ma c'e' modo di essere piu precisi?
A me e' capitato che anche solo per 25 Pti (che poi sono circa lo 0,8% del valore dell'indice) andassi in guadagno o altre volte in perdita con degli spreads.
E poi a me piacciono dati sicuri. Magari sul sito Eurex qualcuno li ha trovati.
Grazie
21/03/2014, 14:41
