Stategia per il mese di gennaio 2012

Quando si inizia una nuova strategia la prima cosa da fare è analizzare bene il mercato in termini di volatilità e di direzionalità.

Se fissiamo gli obiettivi all’inizio analizzando il mercato è più facile sapere quello che dobbiamo fare. È come quando dobbiamo fare un viaggio se sappiamo precisamente la meta di destinazione possiamo programmare uno o più itinerari, capire quanto carburate dobbiamo mettere nel serbatoio, possiamo fare dei percorsi alternativi qualora ci trovassimo nella condizione di non poter rispettare il ruolino di marcia e così via…

Quindi dobbiamo rispondere a domande del tipo:

Cosa ci dice la volatilità storica? E’ in linea con quella prezzata dal mercato? Ossia quella futura?
Come sono disposti gli istituzionali per gennaio in termini di open interest sul mercato delle opzioni? In altre parole che posizioni hanno assunto al momento? E via di questo passo…

Partiamo con gli open interest. Questa è la situazione al momento.

Cosa notiamo…

Bhe… notiamo che a determinati strike di prezzo gli operatori delle opzioni hanno costruito delle solide posizioni.

La posizione più grande al momento è rappresentata da una colonna di Put e di Call sullo strike 14000 (contrassegnato dalla lettera A).

Visto che il mercato ha chiuso sui 15000 punti questo vuol dire che su questo strike hanno costruito posizioni differenti.
In particolare le Put sono OTM e le Call sono ITM.

Poi abbiamo lo strike 15000 contrassegnato in figura con la lettera B in cui abbiamo grosso modo gli stessi quantitativi di Put e Call. Va da se che queste opzioni sono del tipo ATM.

Infine abbiamo un’altra colonna di opzioni sullo strike 16500 formata per la maggior parte da Call OTM (contrassegnato dalla lettera C).

Ora, se facciamo una media ponderata tra i volumi di open interest e i relativi strike otteniamo l’esatta estensione prevista dal mercato per il mese di gennaio.
In altre parole possiamo affermare che il range di oscillazione previsto dalle posizione detenute dagli operatori del mercato delle opzioni va da un livello di 14000 a ribasso che costituisce una sorta di supporto e 16000 che costituisce una sorta di resistenza.

8.jpg

Facciamo la prova del nove per vedere se il dato che abbiamo ricavato collima con quello degli OI.
A tal proposito costruiamo in paper trading uno short straddle centrato sul prezzo di chiusura dell’indice Ftse Mib che all’incirca 15000.

Quindi vendiamo una put e una call 15000 e osserviamo i break even point sul grafico del pay off.
Quindi vediamo che chi vende questa strategia si mette esattamente a cavallo del supporto e della resistenza che avevamo individuato precedentemente.

Precisamente 13856 a ribasso e 16135 a rialzo. La piccola differenza riscontrata costituisce il maggior premio al rischio richiesto dal venditore rispetto al valore atteso.

Intanto volevo condividere la strategia che ho messo in piedi al momento.

Sono partito con una ratio spread 1/3 di Put che ho trasformato oggi in uno spread di Put a debito.

Il risultato al momento appare soddisfacente

Questi i livelli per oggi del sistema Garcia.

13.jpg

Guardate quante chiusure ci sono state... ben 11 Put acquistate e chiuse con un buon bottino…

12.jpg

Una volta stabiliti e verificati i limiti del mercato, dobbiamo vedere se esiste prevalenza di OI di call o di Put.

A tal proposito esiste un indicatore che si chiama Put/Call Ratio OI presente nel programma OMB che non è altro che il rapporto tra la somma totale di tutti gli OI delle Put e la somma totale di tutti gli OI delle Call.

Quando il rapporto tra questi due valori è uguale ad 1 la somma totale di tutti gli OI delle Put è esattamente uguale alla somma totale di tutti gli OI delle Call.

Più questo rapporto sarà elevato tanto più il quantitativo di OI di Put risulterà maggiore rispetto al quantitativo di OI di Call e saremo in un mercato rialzista; viceversa più questo rapporto sarà basso tanto più il quantitativo di OI di Call risulterà maggiore rispetto al quantitativo di OI di Put e saremo in un mercato ribassista.

14.jpg

In base al grafico della situazione attuale, secondo voi siamo in un mercato rialzista o in un mercato ribassista?
In altre parole ci dobbiamo aspettare dal mercato una possibile discesa o una possibile salita?

Ribassista

Ribassista

Esatto! Anche la strategia che hanno fatto ieri non lascia dubbi…
È una short Call.

Ribassista

Esatto! Anche la strategia che hanno fatto ieri non lascia dubbi…
È una short Call.

Considerando solo le opz o tenendo conto anche del OI del future?