SCADENZA LUGLIO 2018

Ieri, il trading system Trail ha dato un nuovo segnale di tipo short. Lo stop è relativamente vicino a 22.517 punti.

Essendo il trading system Trail un sistema trend following non darei tanta importanza a questo segnale considerando che l’ADX è in fase calante e sta per oltrepassare la soglia del 20 che notoriamente rappresenta lo spartiacque per dire che siamo entrati in un mercato laterale (ultimo grafico).

La situazione al momento sul nostro mercato rispecchiata dall’andamento distributivo dei volumi del future rispetto ai prezzi battuti.
Il movimento è molto buono e al momento si tratta di vedere se l'area dei 21.800 possa offrire qualche resistenza. Il movimento non è ancora in fase di esaurimento per cui il derivato potrebbe teoricamente sfondare ulteriormente i massimi di giornata.

Dopo l’apertura di Wall Street sia il CDV che il Trend Pressure si sono contratti. Sotto abbiamo la distribuzione attuale.

Ci avviamo verso una chiusura su i livelli distributivi centrali. Il PVP e il VWAP sono coincidenti.

Il Trend Pressure conserva il colore verde dopo aver toccato lo zero

Commento di chiusura

Oggi, sono entrate in vigore in Europa le misure di rappresaglia da quasi 3 miliardi di dollari, adottate contro i dazi americani su acciaio ed alluminio europei. E Trump, ha rilanciato come se stesse giocando una partita a poker con il resto del mondo, tuonato contro i produttori di automobili europei. "Se le tariffe imposte dall'Unione Europea sui nostri produttori di automobili non dovessero essere rimosse presto", ha scritto il presidente su Twitter, "imporremo un dazio del 20% su tutte le loro auto importate negli Usa. Costruitele qui!". Staremo a vedere se nel week end il potenziale attacco alle industrie automobilistiche europee si concretizzerà con nuovi dazi oppure no. Sta di fatto che i mercati europei sono in apprensione perché l’effetto che potrebbe avere questa questione risulterebbe di gran lunga superiore a quanto abbiamo visto finora sul tema dazi.
Intanto le borse hanno recuperato terreno dopo le perdite delle ultime sedute. Per quanto riguarda Piazza Affari l’indice Ftse Mib ha chiuso a 21.888 punti con una performance dello 0,99% e con lo spread Btp/Bund che chiude in contrazione a 235,8 punti base.

Differenziale Open Interest Mibo luglio del 22/06/2018.

L’attività ancora concentrata sulle Put OTM soprattutto di chiusura di posizioni sullo strike 21.500 (-711) e 19.500 (-255) il movimento sulle Call resta irrisorio. Incomincia a vacillare qualche supporto.

La strategia relativa a questo movimento la vedete in basso.

Vediamo adesso cosa è cambiato in questa prima settimana dal punto di vista degli Open Interest e anche quale strategia stanno adottando le mani forti in questo frangente.

La strategia perseguita sembra essere orientata a una Long Butterfly centrata sullo strike 21.500 punti

Vediamo adesso come sono cambiati i rapporti relativi delle 4 componenti degli Open Interest Totali e parziali relativi alla prima settimana.

Cosa si nota? Intanto che la componente Put OTM si è ridotta (è passata in termini relativi da 65% al 47,5%) e questo è da mettere in relazione al fatto che la dismissione sul fisso di posizioni rende superflua la protezione di Put OTM che vengono chiuse.

E’ aumentata in termini relativi la componente di Call OTM e questo è da mettere in relazione al fatto che la vendita di Call OTM da chi possiede il fisso crea un cuscinetto protettivo in questa fase di contrazione dell’indice.

Leggero aumento relativo delle Put ITM dovuto al movimento di tipo ribassista dell’indice che ha oltrepassato alcuni strike dove era presente una certa quantità di Put OTM (il che giustifica in parte anche il fatto della diminuzione di Put OTM).

Le Call ITM sono restate al palo.

Per quanto riguarda l’Open Interest del future in questa fase si sta muovendo in controtendenza rispetto all’andamento dell’indice. Questa settimana l’OI è diminuito di 834 pezzi. Quindi possiamo dire che il movimento ribassista in questa fase è accompagnato da una diminuzione di Open Interest del future e quindi da una chiusura di posizioni detenute in precedenza.

Riassumiamo brevemente quanto osservato dalla lettura degli Open Interest della prima settimana.

Sicuramente c’è stato un cambiamento di sentiment degli istituzionali che si stanno riposizionando più in basso in termini di strike. Hanno creato due livelli provvisori rispettivamente di supporto (21.250) e di resistenza (22.000) e in più una strategia neutrale molto ampia il cui punto centrale ruota intorno ai 21.500 punti. Da ultimo le discese vengono seguite in parte da una chiusura parziale e veloce attraverso lo strumento future.

Del resto la 1ª settimana del mese borsistico di luglio è stata caratterizzata da una parte dalla concreta possibilità di un inasprimento della guerra commerciale condotta da Trump contro il resto del mondo e dall'altra dall'incapacità europea di trovare una linea comune ed efficace per la gestione dei migranti sottolineando ancora una volta le continue divisioni interne e gli egoismi nazionali che permeano l’Unione Europea.
Gli indici, soprattutto europei, hanno pagato pegno registrando un consistente arretramento e riportandosi verso i supporti di fine di maggio.

Queste le performance settimanali:

• -3,31% Dax
• -1,81% Eurostoxx50
• -1,36% Ftse-Mib

E meno male che venerdì c’è stato un tentativo di rimbalzo altrimenti le performance sarebbero state ancora peggiori.
Bisogna dunque stare in campana...