SCADENZA LUGLIO 2018

Differenziale Open Interest Mibo luglio di giovedì 12/07/2018.

L’attività sulle Mibo scadenza luglio ha visto ieri - dal punto di vista degli Open Interest – sostanzialmente una rollatura di posizione verso il centro di Put OTM che ha riguardato in particolare le Put 20.500 e le Put 21.000.
Inoltre c’è stata la chiusura delle PUT ITM 22.500 evidentemente non ritenute più speculative e prima che perdano ulteriormente valore sono state chiuse.
L’attività è perciò ancora orientata alla conferma del periodo di recupero e probabilmente la settimana si concluderà con una candela verde.

Differenziale Open Interest Future da inizio mese borsistico di luglio.

Per quanto riguarda l’Open Interest sul future dell’indice Ftse Mib è rimasto sostanzialmente invariato rispetto al giorno precedente (-36 pezzi) per cui vale quanto detto nell’analisi precedente.

La strategia complessiva per il mese di luglio

La strategia complessiva per il mese di luglio non è cambiata e rimane sempre la stessa ossia una strategia rialzista il cui apice coincide con lo strike 22.250. A questo livello l’88% delle opzioni luglio terminerà priva di valore. La percentuale - se venerdì prossimo il settlement coinciderà con la chiusura di ieri - risulta leggermente inferiore e pari all’86%.

Dopo una buona apertura così come avevamo intuito e riportato nel commento di chiusura di ieri, il future dell’indice Ftse Mib è sceso cercando di ritornare nei pressi della chiusura. Poi gradatamente sta cercando di ritornare sui massimi di seduta.
La distribuzione al momento dopo un’ora e mezza dalla partenza appare simmetrica con PVP e VWAP appaiati al centro, il che significa che attualmente non c’è un vero e proprio movimento direzionale.

Il Trend Pressure e il CDV rimangono al momento relegati di poco in territorio bearish solo al superamento della linea dello zero si potrà vedere qualche movimento accelerativo.

Dalle 12.30 sia il Trend Pressure che il CDV hanno cambiato segno e quindi rafforzato la previsione rialzista del future sull’indice Ftse Mib.

La distribuzione rimane simmetrica e il prezzo continua a ballare a livello di area 21.800 di future. Difficile che si discosti da questo andazzo anche perché oramai i giochi sembrano fatti anche per quanto riguarda gli indici americani.

Differenziale Open Interest Mibo luglio cumulativo; vale a dire da quando è partito il mese borsistico di luglio senza considerare la presenza di opzioni già presenti e aperte in momenti precedenti.
Se consideriamo i rapporti qualitativi relativi alle opzioni in gioco, ci accorgiamo che in queste 4 settimane operative chi l’ha fatta da padrone nel senso di movimentazione sono state le Call OTM che assommano a circa il 74% mentre le opzioni Put OTM sono state circa il 12%.
Troviamo 1.613 pezzi sullo strike 22.000 che dunque per gli operatori in questo arco di tempo rappresenta una resistenza abbastanza forte.
E’ vero che dal grafico si vede una movimentazione maggiore di Put OTM sugli strike 20.500/20.000, ma dal punto di vista netto ossia strategico cambia poco.
Anche nel campo delle ITM il peso è più spostato sulle Call che sulle Put.
Le Call ITM ammontano al 12% mentre le Put ITM sono quasi inesistenti.
Preso singolarmente questo dato è a favore del rialzo e queste Call sono state coperte dal future (il prezzo dell’indice si trova a destra del crossover )

Questa la strategia costruita dagli istituzionali nelle ultime quattro settimane.

Se ci limitiamo a considerare la strategia adottata dagli operatori limitatamente a ciò che hanno movimentato sulle Mibo in questo arco di tempo, la strategia appare in figura. C’è una zona centrale di guadagno che va dallo strike 20.750 fino allo strike 21.750 che in modo più contenuto si estende fino allo strike 22.250.
Superato 22.250 di strike si va in perdita a meno di possibili correzioni.

Tutti gli Open Interest Mibo luglio

Se consideriamo tutti gli Open interest delle Mibo luglio ossia tutti i contratti aperti anche in tempi precedenti la situazione è completamente capovolta e in generale è rimasta nel tempo sostanzialmente invariata nel senso che la prevalenza delle Put rispetto alle Call è abbastanza evidente con un rapporto di 1/3 ossia per ogni Call di Open Interest ci sono 3 Put.

La barriera dello strike 22.000 ha trovato qualche difficoltà ad essere superata ma a mio avviso – come ho già detto - è solo una questione di tempo perché credo che al fine – anche leggendo questi dati - verrà frantumata e l’indice potrà continuare sulla strada del recupero.

Al momento la quotazione dell’indice rimane a destra del crossover ossia il punto di equilibrio del mercato delle opzioni relativo al mese di luglio.

La strategia complessiva per il mese di luglio

Abbiamo visto che i volumi scambiati nel mese borsistico di luglio hanno prodotto una strategia indirizzata verso un mercato tendenzialmente neutrale o ribassista. Se consideriamo invece tutti i volumi di Open Interest sulle opzioni Mibo luglio anche in periodi antecedenti, la strategia complessiva è rimasta quella di sempre e che abbiamo postato diverse volte ossia una strategia rialzista il cui apice coincide con lo strike 22.250. A questo livello l’88% delle opzioni luglio terminerà priva di valore. Mentre la % in questo momento coincidente con il livello di chiusura dell’indice risulta dell’81%.