SCADENZA OTTOBRE 2018

Commento di chiusura di oggi martedì 9 ottobre 2018.

Piazza Affari archivia la seduta in rialzo in una giornata dominata da una forte volatilità ed è la prima dopo 4 sedute consecutive di ribasso che avevano comportato un tonfo complessivo del 4,4%. Un certo sostegno è arrivato nel pomeriggio dall'inversione di rotta di Wall Street dopo un avvio in calo.

E così - nel giorno in cui la discussa Nota di aggiornamento del Documento di economia e finanza è approdata alle Commissioni Bilancio delle Camere - il Ftse Mib è salito dell'1,06% a 20.062 punti con lo spread Btp/Bund che ha chiuso appena sotto la soglia psicologica dei 300 punti. Questo ha permesso un parziale rimbalzo su alcuni titoli bancari (+2,2% Intesa Sanpaolo e +1,2% Unicredit) ma, a sostenere l'intero listino sono stati soprattutto i petroliferi per via dell'apprezzamento del petrolio in area 84,75 dollari al barile.

Tecnicamente il rialzo di oggi deve essere inquadrato come puro e semplice rimbalzo tecnico dopo le 4 sedute consecutive che avevano lasciato sul terreno una consistente quota di ipervenduto. D’altra parte la maggior parte dei breakout viene seguita dai pullback cioè da situazioni in cui le quotazioni ritornano per un breve periodo a testare il vecchio supporto. A dire il vero questo movimento me lo aspettavo in mattinata e invece l’indice - con una "finta" - lo ha fatto nel pomeriggio.

Tabella opzioni Mibo Ottobre con chiusure di oggi martedì 9 ottobre 2018

Volumi sviluppati oggi martedì 9 ottobre 2018 sulle Mibo ottobre

Skew di volatilità implicite dedotte dai prezzi di chiusura delle opzioni Mibo scadenza ottobre di oggi martedì 9 ottobre 2018.

Differenziale Open Interest Mibo ottobre di martedì 9 ottobre 2018.

Chiusura generalizzata su tutto lo spettro degli strike delle opzioni Mibo scadenza ottobre in particolar modo si è insistito sulle Put. Sono due gli strike che sono stati lavorati in maniera preminente: strike 20.000 ATM (-2.032) e 18.000 OTM (-1.977). Ci sono poi delle opzioni Put ITM 21.500 (231) aperte ex novo.

Qual è stata l’intenzione. Beh… a mio avviso si è voluto sfruttare da una parte la leggera diminuzione della volatilità e dall'altra di riposizionarsi a ribasso su posizioni migliori.

Distribuzione di tutti gli Open Interest Mibo scadenza ottobre.

Ieri l’indice ha tentato di riavvicinarsi al crossover ancora relativamente distante e ancorato a quota 20.500 punti (zona dove i venditori di opzioni ottengono il massimo guadagno sulle Mibo ottobre). Questo ha consentito ai venditori di Put 20.000 di sbolognare una parte consistente di queste opzioni a prezzi più vantaggiosi rispetto a quelli che si stavano profilando.
Come si vede, è stato superato quel muro di Put messo a protezione della pressione ribassista che ha funzionato in precedenza ma che sotto gli attacchi ripetuti ha ceduto di schianto. Ora quel muro, da supporto è diventato una resistenza per cui il prezzo difficilmente potrà superare questi ostacoli – fatte salve naturalmente – eventuali rimbalzi tecnici di breve durata ed estensione.

Strategia dedotta dalla distribuzione complessiva degli Open Interest Mibo scadenza ottobre

La strategia ricavata dalla distribuzione degli Open Interest Mibo scadenza ottobre - che solitamente rimane immutata - quello che cambia è il rapporto di questa con il prezzo dell’indice. Come si vede quest’ultimo ha risalito un po’ la china dopo la discesa veloce dei giorni scorsi che stava portando la strategia degli istituzionali nella zona di perdita.

Ecco come sono distribuite le posizioni complessive degli Open Interest Mibo scadenza ottobre

Una disposizione compatibile con la discesa del mercato

Aggiornamento media ponderata delle Call e delle Put degli Open Interest Mibo scadenza ottobre.

Quella delle Call si trova a 22.183 (linea Blu) scesa di 43 punti rispetto a alla precedente e quella delle Put si trova a 19.379 (linea viola) aumentata di 33 punti (la banda di oscillazione è rimasta pressoché della stessa ampiezza).
Fatta 100 la distanza tra questi due livelli, il prezzo di chiusura si trova al 26° posto partendo dal livello minimo leggermente in recupero rispetto alla volta scorsa ma comunque praticamente vicino alla linea di supporto virtuale più importante in assoluto per la scadenza di ottobre rappresentata dalla media ponderata delle Put.

Open Interest future di martedì 9 ottobre 2018.

Come al solito chiudiamo la disamina sugli Open Interest andando a vedere quella riscontrata sul future. Abbiamo già parlato della correlazione positiva tra l’aumento degli Open Interest del future e andamento discendente del derivato.
A una discesa del mercato – in questa fase - corrisponde generalmente un aumento dell’OI del derivato, e, maggiore è il differenziale, tanto più intensa sarà la pressione dei venditori. viceversa quando sale l’OI diminuisce. Ieri, l’OI del future è aumentato di 3.484 pezzi. Nelle ultime 3 giornate è aumentato di 8.573 contratti mentre da inizio mese 16.218 contratti.
Ciò è da mettere in relazione – in massima parte – al fatto che la componente Put ITM - inizialmente esigua - è aumentata enormemente con il passare dei giorni, per cui i venditori di Put colpiti sono stati costretti a coprirsi utilizzando prevalentemente questo strumento.