SCADENZA DICEMBRE 2018

Quello che vedete è l’andamento della volatilità storica dell’ultimo mese.

Ebbene, se io ho la possibilità di confrontare questo tipo di impostazione con uno storico sufficientemente grande e vedere che cosa è successo nel tempo il mese successivo acquisisco un vantaggio competitivo in termini di probabilità.

Per esempio posso rispondere a queste domande:

1 - Volte in cui il sottostante è terminato a scadenza all’interno dell’intervallo. Quotazione finale interna all'intervallo.
2 - Volte in cui il sottostante non è mai uscito dall'intervallo fino alla scadenza. Quotazione mai uscita dai livelli
3 - Volte in cui il prezzo del sottostante è uscito complessivamente a ribasso. Quotazione uscita a ribasso
4 - Volte in cui il prezzo del sottostante alla scadenza è terminato all’interno dei livelli con la quotazione che è uscita a ribasso e poi rientrata. Quotazione uscita a ribasso e RIENTRATA
5 - Volte in cui il prezzo del sottostante è uscito a ribasso rispetto al livello stabilito con la quotazione che è rimasta fuori a scadenza. Quotazione uscita a ribasso e NON RIENTRATA
6 - Volte in cui il prezzo del sottostante alla scadenza è terminato all’interno dei livelli con la quotazione che è uscita da uno dei due lati. Quotazione uscita o a ribasso o a rialzo e RIENTRATA
7 - Volte in cui il prezzo del sottostante alla scadenza è terminato all’interno dei livelli con la quotazione che è uscita prima da una parte e poi dall'altra Quotazione uscita sia a ribasso che a rialzo e RIENTRATA
8 - Volte in cui il prezzo del sottostante è terminato a scadenza all'esterno dell’intervallo. Quotazione finale esterna all'intervallo
9 - Volte in cui il sottostante è uscito dall'intervallo durante il periodo di vita delle opzioni. Quotazione uscita dai livelli
10 - Volte in cui il prezzo del sottostante è uscito complessivamente a rialzo. Quotazione uscita a rialzo
11 - Volte in cui il prezzo del sottostante alla scadenza è terminato all’interno dei livelli con la quotazione che è uscita a rialzo e poi rientrata. Quotazione uscita a rialzo e RIENTRATA
12 - Volte in cui il prezzo del sottostante è uscito a rialzo rispetto al livello stabilito con la quotazione che è rimasta fuori a scadenza. Quotazione uscita a rialzo e NON RIENTRATA
13 - Volte in cui il prezzo del sottostante alla scadenza è terminato all'esterno dell'intervallo con la quotazione che è uscita da uno dei due lati. Quotazione uscita o a ribasso o a rialzo e NON RIENTRATA
14 - Volte in cui il prezzo del sottostante alla scadenza è terminato all'esterno dell'intervallo con la quotazione che è uscita prima da una parte e poi dall'altra. Quotazione uscita sia a ribasso che a rialzo e NON RIENTRATA

:13 TOP !

Una ne pensi e cento ne fai!

Grazie Antonio per questa ennesima condivisione

In questo periodo ne ho fatte delle altre...e presto ne potranno usufruire tutti quelli che mi seguono...

Cosa possiamo aspettarci dal punto di vista evolutivo dalla volatilità in questo mese borsistico?

Partiamo dalla volatilità implicita ossia l’aspettativa degli operatori sul movimento futuro dell’indice per il prossimo mese: è del 26,06%. La volatilità storica o statistica a 21 giorni annualizzata è attualmente a 16,7% ben 9,4% in meno rispetto a quella implicita. Già a naso mi sembra un tantino esagerata... pensate la differenza il mese scorso era del 6,4%.
Come si vede dal grafico riportato la volatilità storica dell’ultimo anno oscilla all’interno di un canale ascendente. La volatilità, dai minimi relativi a ridosso della linea di contenimento inferiore del canale, ha superato la linea di regressione mediana e si stava portando verso la parte superiore del canale dopodiché ha fatto una frenata e successiva inversione a “U” e sembra che adesso si stia dirigendo verso la parte inferiore del canale di regressione.

La prima domanda che ci dobbiamo porre è: l’attuale volatilità storica è alta o è bassa?


Per rispondere alla domanda utilizziamo gli indici di posizione per vedere in termini relativi dove si colloca il valore attuale della volatilità storica per esempio negli ultimi 100 giorni.

Direi che non è ne alta ne bassa a giudicare dal grafico.

Che la volatilità storica sia in una condizione di assoluta normalità è confermato anche dal canale dei percentili dove l’ultimo valore segna 44° percentile.

Infine l’oscillatore di volatilità ci dice che – addirittura – ci stiamo avvicinando alla zona di bassa volatilità

Quindi abbiamo una discrepanza significativa tra ciò che si paga come premio sottoforma di volatilità implicita e quello che abbiamo visto dalla volatilità storica anche da un punto di vista evolutivo.
Quindi a mio avviso vale – a maggior ragione – puntare su strategie di vendita di volatilità.

Ora, le strategie di vendita di volatilità sono quelle strategie che presentano il Vega negativo cioè strategie che guadagnano – fermo restando tutte le altre condizioni – quando la volatilità implicita diminuisce e abbiamo visto che tra volatilità implicita attuale e storica la prima mostra un eccesso rispetto alla seconda. Rientrano in questa categoria per esempio gli Short Straddle e gli Short Strangle, gli Iron Condor, i ratio spread, gli spread a credito ecc…
Strategie per la maggior parte non direzionali.

Le strategie per antonomasia non direzionali sono quelle che presuppongono la scelta di due livelli che diano sufficienti garanzie di non essere violati a scadenza.

Per avere una probabilità diciamo dell’80% circa di ritrovare a scadenza il sottostante entro i livelli scelti e considerando la volatilità storica attuale i livelli da prendere in considerazione sono 17.602 a ribasso e 19.860 a rialzo. Naturalmente la standardizzazione degli strike non ci permette di sceglierli proprio con questi valori ma possiamo approssimare diciamo a 17.500 il primo e 19.750 il secondo. Quando vale questo nuovo range allora ? Beh… quasi uguale: vale 79,5%.