Re: SCADENZA GENNAIO 2019

Seguiamo l’onda finché dura

Si sa che quando la volatilità è relativamente alta, come in questo periodo, basta poco per far oscillare i mercati in su e in giù. Si perché non dobbiamo considerare solo la possibilità che gli indici possano scivolare ma anche ai prodigiosi recuperi. Per esempio abbiamo assistito la settimana scorsa al pesante calo degli indici USA a causa dei segnali di rallentamento della congiuntura cinese e del vistoso calo degli utili trimestrali del colosso Apple, ma poi abbiamo assistito - nel fine settimana – ad un ribaltamento della situazione. E’ bastato semplicemente l’annuncio della notizia di una possibile missione diplomatica americana in Cina per stemperare gli umori dei mercati.

Per quanto riguarda i mercati Europei, sembra che attualmente godano di una forza relativa maggiore rispetto a quelli americani e che ha consentito alla maggior parte degli indici di lasciarsi dietro supporti importanti.

Anche il nostro Ftse Mib sta attraversando un periodo di convalescenza chiudendo la seduta in ripresa e soprattutto negando il segnale ribassista dell’ultima parte dell’anno e così ha riconquistato l’area del canale laterale in cui si è mosso per quasi 3 mesi. Il segnale è abbastanza buono e già abbiamo parlato – nei post precedenti – di un possibile calo della volatilità compatibile con un rialzo del nostro mercato almeno fino alla parte superiore del canale laterale situato intorno ad area 19.500 punti.

Naturalmente il trend di lungo periodo rimane sempre orientato a ribasso e solo un eventuale sfondamento con volumi della parte superiore del canale potrebbe far invertire la rotta. In effetti quello che stiamo assistendo deve essere considerato un movimento correttivo che tende a riassorbire il forte ipervenduto che c’è stato e consentire a chi abbia posizioni ancora a rialzo di alleggerirle minimizzando i danni.

Da quanto detto capiamo come la strategia Short Straddle iniziale e con essa i due livelli ricavati, sono enormemente a rischio. Quindi se gli istituzionali hanno questo tipo di aspettativa e visto che non sono benefattori possiamo pensare è che essi prospettano una diminuzione di volatilità del sottostante per i prossimi 14 giorni per cui utilizzando i livelli di prezzo precedenti tutte le probabilità si solleveranno. Ecco cosa succede con una diminuzione di volatilità del 10%.

Grazie per tutto Antonio e buon Anno

Trading system Trail aggiornato a lunedì 7 gennaio 2019

Attualmente il segnale e sempre short entrato giovedì 06/12/2018 a 19.138 dell’indice Ftse Mib. Adeguamento dello stop che è passato da 19.675 iniziale a 19.021 attuali. Questa del resto è la filosofia del sistema di trading che abbiamo denominato “Trail” che sta - appunto – per Trailing Stop un ordine di uscita dalla posizione che non è statico ma segue dinamicamente il trend. In questo caso – come riportato – lo stop si sta adeguando a ribasso a mano a mano che l’indice scende. Quindi attualmente - anche se si dovesse uscire in stop – si ottiene un guadagno.

Essendo un sistema trend following in questa fase sembra soffrire un pò così come nel 70% dei casi quando i mercati tendono a muoversi in laterale. Del resto qualsiasi sistema di trading ha dei punti deboli. Tuttavia questo è vero se consideriamo strategie direzionali attuate con strumenti lineari. Ma noi siamo opzionisti cioè utilizziamo strumenti che possono cavalcare mercati sia quando sono direzionali sia quando sono laterali.

Cosa ci dice l’ADX

Il valore dell’ADX (linea viola) al momento conferma la fase laterale dell’Indice Ftse Mib il suo valore è infatti 26,4 al di sotto di quota 30 che tipicamente segnala assenza di un trend in atto. La curva dell’ADX è cominciata a salire dai minimi a seguito della discesa che c’è stata a dicembre, in ogni caso, anche se potrebbe subire ancora qualche leggera salita è destinata ad arrestarsi per poi scendere di nuovo in quanto l’indice è in procinto di un recupero o comunque di una pausa.

Vediamo quali sono due buoni livelli di prezzo per impostare la nostra strategia di vendita visto che siamo in un mercato laterale.

Per farlo lo chiediamo al software STRATEGY OPTIMIZER.

Il software si basa sulla tecnica una tecnica statistica del bootstrap che fornisce un'approssimazione della reale distribuzione campionaria relativa a un generico sottostante rimescolando casualmente i rendimenti reali.

In pratica utilizzando diversi campioni di rendimento dell'indice Ftse Mib e dando più peso ai dati più recenti rispetto a quelli più lontani ci va a calcolare in 600.000 simulazioni quelli che sono stati i valori che hanno dato l’80° percentile e il 20° percentile e le protezioni – eventualmente da inserire – per ridurre il rischio.

I valori selezionati per i prossimi 10 giorni operativi sono rispettivamente:

19.650 a rialzo
18.011 a ribasso

Gli strike più vicini si riferiscono alla Call 19.750 e alla Put 18.000...

Oggi quindi procederò a mettere in piedi una strategia in vendita partendo da queste due opzioni.

Il Delta della Call 19.750 è attualmente di -0,12 quello della Put 18.000 è di 0,15. Dal Delta delle opzioni si può capire la probabilità che un'opzione ha di scadere ITM e quindi – per complementarietà – quella di scadere OTM.

Quindi abbiamo un 12% di probabilità che l’indice tra 10 giorni possa trovarsi sopra 19.750 e un 15% di probabilità che possa trovarsi sotto quota 18.000 a scadenza. Quindi la possibilità che a scadenza possiamo ritrovare l’indice compreso nel range formato da questi due livelli è del 73%.

Subito sorge un problema: le call – a meno di non farle sul denaro – è impossibile venderle a un prezzo decente. I contratti sono stati appena 4 oggi. Un po’ meglio le Put 18.000 con 77 contratti scambiati. Vedremo di adottare qualche soluzione nel corso della giornata.

Montato lo Short Strangle 19.500/18.000

NB. per le ragioni espresse in precedenza abbiamo optato per la vendita della Call 19.500 che pertanto diventa sorvegliato speciale in quanto lo strike è più vicino al prezzo di quello calcolato con lo Strategy Optimizer

Aggiornamento ore 16.30

Oggi il mercato si è mosso all’insegna della lateralità. Solo 155 punti di oscillazione tra minimo e massimo del future sull’indice Ftse Mib.
Visto che VWAP e PVP sono appaiati al centro della distribuzione è probabile che anche il prezzo tenderà a ritornare verso il centro ogni volta che tenterà di portarsi verso gli estremi.
Il Trend Pressure e il CDV oscilla intorno alla parità e quindi confinato in una fascia di neutralità.

Commento di chiusura di oggi lunedì 7 gennaio 2019

L’indice Ftse Mib ha chiuso a 18.953 punti mettendo a segno una performance, rispetto al close di venerdì, di +0.65%. E così Piazza Affari si conferma – ancora una volta - la migliore borsa del Vecchio Continente confermandosi i cui indici sono stati deboli per tutta la giornata.
Come abbiamo detto questa mattina, gli occhi sono puntati sulla Cina dove una delegazione americana, guidata dal vice rappresentante per il Commercio Jeffrey Gerrish, si è recata a Pechino per trattare la risoluzione del conflitto commerciale e la sospensione degli aumenti dei dazi reciproci tra i due colossi economici.

Dal punto di vista tecnico abbiamo avuto un profilo che si è dipanato sopra quello di venerdì scorso dove aveva tra l’atro ottenuto una bella performance e questo certamente è un segno di forza anche se quello odierno ha avuto una estensione meno pronunciata rispetto a quello precedente.
In più, la chiusura è stata fatta nell'estensione superiore, ossia nella parte alta della distribuzione che rafforza la buona salute dell’indice in questo periodo.
Naturalmente il POC situato a 18.880 è un livello molto importante anche per la giornata di domani perché una apertura al di sopra di questo livello porterebbe l’indice a scavalcare la prima resistenza posta a 19.000 punti.