SCADENZA NOVEMBRE 2019

Il Pay Off della strategia. Ci siamo messi a rialzo così come il mercato fino a questo momento ci sta dicendo pronti però a cambiar idea se le cose dovessero mettersi non nel verso sperato. Il tentativo è quello di vendere un adeguato quantitativo di Call 23.500 qualora il mercato dovesse arrivare nei pressi di questo strike.

Chiusura sulla parità per Piazza Affari e le altre borse europee dopo i recenti rally. Il Ftse Mib ha registrato un progresso dello 0,04% chiudendo a 23.373 punti.

Gli investitori restano in attesa degli sviluppi delle trattative commerciali tra Stati Uniti e Cina dopo le positive dichiarazioni e indiscrezioni dei giorni scorsi che hanno spinto Wall Street sui massimi di sempre.

Dal punto di vista grafico abbiamo la fotocopia del profilo di ieri e addirittura lo stesso POC a 23.350 punti (stiamo parlando naturalmente dell’indice Ftse Mib). Le ultime due chiusure, nonostante il movimento laterale, sono state entrambe al di sopra del POC e in genere questo rappresenta un segnale di forza. Sembra quasi una pausa per prendere fiato dopo una lunga salita piuttosto che un inizio di correzione… sui volumi del future Ftse Mib oggi abbiamo visto una sorta di accumulazione.

Differenziale di Open Interest di ieri.

Quando mancano pochi giorni alla chiusura del mese borsistico di novembre, la spinta rialzista – almeno sotto il profilo degli Open Interest – sembra destinata a non esaurirsi tanto facilmente. E’ vero che c’è stata una pausa ma, come abbiamo detto, è sembrata più una fermata per respirare dopo una lunga cavalcata in salita piuttosto che un vera e propria mancanza di forza.
C’è un movimento abbastanza evidente di Put a sostegno del trend in atto con contestuale chiusura di Call ITM e apertura di Call OTM (24.000) livello che dovrebbe essere il reale approdo del mercato (almeno stando a questi dati).

Siamo arrivati al livello di resistenza dettato dagli Open Interest sulle opzioni Mibo di Novembre (al netto di quello che è successo sul future) e alla luce di quello che stiamo vedendo in apertura sembra che la resistenza sia andata... in questo momento l'indice Ftse Mib batte 23.517 punti.

Anche l’ultimo baluardo di una possibile resistenza sembra andato mi riferisco ovviamente alle Call 23.500 (2.259 non pochi!). Poche volte ho visto il prezzo spostarsi a rialzo e saltare tutti gli OI delle Call a mercato.

Praticamente adesso c’è una prateria è come se in un campo di battaglia il nemico avesse espugnato anche l’ultima estenua difesa formata dalle retroguardie.

Anche l’ultimo baluardo di possibile resistenza sembra andato mi riferisco ovviamente alle Call 23.500 (2.259 non pochi!). Poche volte ho visto il prezzo spostarsi a rialzo e saltare tutti gli OI delle Call a mercato.

Probabilmente viene ritenuto meno costoso seguire il trend con il future o comunque coprire le posizioni piuttosto che difendere le call (dove forse hanno incassato relativamente poco)

Per farvi rendere conto dell’eccezionalità dell’evento dal punto di vista dell’Open Interest, ho tolto le opzioni OTM e ho fatto rimanere solo le ITM sulla scadenza delle Mibo novembre.
Sono scomparse definitivamente le Put ITM ci sono solo una montagna di Call ITM la maggior parte delle quali era OTM ed è divenuta via via ITM. Naturalmente questa componente è stata coperta dal future che ha aumentato vistosamente il suo Open Interest questo mese borsistico.

Anche l’ultimo baluardo di possibile resistenza sembra andato mi riferisco ovviamente alle Call 23.500 (2.259 non pochi!). Poche volte ho visto il prezzo spostarsi a rialzo e saltare tutti gli OI delle Call a mercato.

Probabilmente viene ritenuto meno costoso seguire il trend con il future o comunque coprire le posizioni piuttosto che difendere le call (dove forse hanno incassato relativamente poco)

Il mercato italiano per la maggior parte è fatto da istituzionali che non sono speculatori che si assumono rischi inutili non lo possono fare per statuto, gli speculatori, e quando parlo di speculatori mi ci metto anch'io, siamo una piccola minoranza. Ebbene gli istituzionali coprono sempre le posizioni. Per aumentare i guadagni certe volte (avendo il sottostante) vendono Call OTM e quando vanno ITM le coprono di nuovo e spostano semplicemente la vendita più OTM.

L’Open Interest del future in questi ultimi due giorni e sceso leggermente e come si vede dal grafico è sempre lì in alto. In questo mese è salito di oltre 8.000 contratti destinati alla copertura di Call ITM.

Cosa dovremmo aspettarci fino alla chiusura del mese? Le posizioni le vedete. Ci sono solo Opzioni Put OTM e Call ITM. Perciò gli scenari possono essere: o una fase laterale da qui fino a scadenza o una ripresa forte del trend in atto visto che adesso non ci sono briglia che possano tenere fermo il mercato. E' chiaro che ciò presuppone che il quadro macroeconomico possa cambiare e di questo ho ancora qualche dubbio. Perciò al momento propendo per la prima ipotesi. Quindi coerentemente, visto che sono pesantemente Long, cercherò di ridurre il Delta vendendo Call ATM quanto basta.