Corso Teorico Pratico Opzioni Novembre 2013

Aggiornamento situazione volumi sul future dell’indice Ftse Mib.

Dai minimi in area 18.925 il mercato si è riportato nei pressi del VWAP in area 19.090 dopo aver superato il PVP a 19.015 punti.

Possibile evoluzione.

Il mercato rimane molto volatile e non è da escludere qualche altra discesa anche se la tenuta di area 19.000 rimane al momento un buon supporto.

I volumi maggiori sono – come dimostra il grafico – maggiormente di tipo ribassista.

Uno dei principali vantaggi per chi opera in opzioni è la possibilità di montare strategie con profili di rischio rendimento praticamente irraggiungibili per chi utilizza sistemi lineari come per esempio la compravendita di sottostante sia esso un’azione o semplicemente un future su un indice.

Ciò significa – tanto per fare un esempio - che l’acquirente di 1.000 di azioni di un determinato titolo guadagnerà o perderà 1.000 euro ogni volta che il prezzo del titolo sale o scende 1 euro.

Un trader in opzioni non si limita a questa semplice equazione ma è in grado di mettere a mercato strategie che possono guadagnare in qualsiasi condizione di mercato: sia con mercati che salgono molto, sia che salgono poco, sia che rimangono fermi (il che statisticamente succede per il 67% del tempo); è possibile guadagnare quando i mercati scendono poco o tanto.

Va da se che il successo in questa attività è quello di applicare la strategia giusta al momento giusto.

Così come ho detto prima, la strategia che ritengo utile in questo momento è la Put Ratio Backspread.

Il Put ratio backspread è fondamentalmente una strategia direzionale (ribassista) anche se – come vedremo - si avvantaggia anche di un aumento di volatilità implicita.

Qual è lo scopo di questa strategia? Semplice! E’ quello di prendere profitto da un ribasso del sottostante senza rischiare nulla, o rischiando pochissimo. E'una buona strategia che non necessita di essere monitorata costantemente a causa – come detto – del relativo basso rischio a cui va incontro anche se - secondo me - si presta benissimo ad aggiustamenti di ogni tipo con singole operazioni. La sola accortezza che bisogna avere consiste nel fatto che non deve essere portata fino a scadenza se le cose non dovessero andare nella direzione auspicata.

Quella che abbiamo montata prevede la vendita di una Put 19.000 scadenza gennaio (opzione ATM) che finanzia in parte l’acquisto di 4 opzioni Put 18.000 stessa scadenza (opzioni OTM).

Come si vede dal payoff la strategia guadagna da un ribasso significativo nel breve del sottostante in questo caso l’indice Ftse – Mib.
La punta di perdita massima - a livello dello strike 18.000 - è di 2.500 euro meno naturalmente il premio incassato dalla strategia ma si verifica soltanto alla scadenza, quindi la strategia, se non va in profitto dopo pochi giorni, la si chiude o la si modifica.

Sempre dal grafico del payoff si vede che, la strategia è ribassista: in caso di errore, tuttavia, si viene perdonati in quanto non esiste un rischio verso il rialzo anzi, qualora si sbagli la previsione e l’indice putacaso comincia a salire, non solo non si perde nulla ma il premio incassato rimane in tasca.

Se il sottostante scende e la mia aspettativa era corretta, posso andare incontro anche a guadagni interessanti (potenzialmente illimitati).

Se il titolo non scende con decisione, ma rimane dentro i breakeven, esco dalla strategia dopo qualche giorno. Infatti questa strategia ha un theta negativo e quindi soffre il deprezzamento temporale delle opzioni per cui non va fatta in prossimità delle scadenze tecniche e soprattutto non si deve mai correre il massimo rischio (che comunque si verifica soltanto a scadenza).

Il Theta negativo raggiunge il suo massimo intorno allo strike 18.000 e tende a diventare sempre più negativo a questo livello ogni giorno che passa…

Il Vega è positivo e tende ad aumentare sensibilmente e con esso il valore del portafoglio con un aumento di volatilità implicita.

Questo dipende dal fatto che le opzioni coinvolte nella struttura sono numericamente differenti: quelle comprate sono in numero maggiore rispetto a quelle vendute.

Avevamo detto che oggi l’indice sarebbe sceso e che l’area dei 19.000 sarebbe stata un buon supporto: è andata proprio così!

Distribuzione dei volumi definitiva sul future dell’indice Ftse Mib.
In giallo l'ultima parte delle contrattazioni.

Probabilità statistiche evolutive del pattern giornaliero sviluppatosi negli ultimi tre giorni di borsa.