FEBBRAIO 2016

Antonio se riesco capirci qualcosa, molto è merito tuo, è anche vero che molti di noi ci stanno sbattendo la testa su quello che giornalmente pubblichi sul forum.
Comunque allego adesso il crossover delle settimanali che scadono il 29.01 e si vede un crossover a 19200, mentre quello mensile (Febbraio) è a 19500, quasi concordi.
Ti chiedo in questo caso, volendo mettere in piedi una strategia con le settimanali , cosa sarebbe saggio fare?
Grazie.

A questa domanda dovresti sforzarti di rispondere tu... perché sei sulla buona strada. Intanto ti devi domandare: Che significa avere un Crossover coincidente fra due scadenze? Che significa invece averlo diverso? E se la prima scadenza è più basso che significa? Viceversa se è più alto? Ecco rispondi a queste domande e troverai la soluzione.

Ciao Antonio, provo a rispondere (chiedendo scusa in anticipo se la risposta è sbagliata).
* Se i crossover di due scadenze coincidono probabilmente ci si aspetta un mercato stabile su quei valori;
* Se il crossover della scadenza vicina (settimanale) è ad un valore inferiore rispetto a quello con scadenza più lunga (mensile) penso che ci si aspetta un mercato in discesa nel breve.
* Se il crossover della scadenza vicina (settimanale) è ad un valore superiore rispetto a quello con scadenza più lunga (mensile) penso che ci si aspetta un mercato in rialzo nel breve.

La mia riflessione si basa sul fatto che il crossover è il punto in cui i venditori di opzioni subiscono la minore perdita e quindi pensano che il settlment (settimanale o mensile) cada vicino al crossover.

Distribuzione dei volumi sul “Future” dell’indice Ftse Mib di venerdì 22 gennaio 2016 (ore 12.20)

Commento…

Prosegue l'effetto Draghi sulle Borse europee che - dopo il buon rialzo della vigilia – sembrano allungare progressivamente il passo. Tuttavia, bisogna ribadire, che il contesto generale non è affatto cambiato e chi ha esperienza dei mercati “orso” lo sa bene! Non bisogna mai scambiare lucicole per lanterne. Il trend principale di breve e medio periodo – pur in presenza di un rimbalzo che apparentemente sembra intensificarsi – rimane saldamente al ribasso per tutti gli indici principali. Pertanto bisogna stare molto attenti a non cadere nella tentazione di pensare che sia già tutto finito e farsi prendere dall’ansia di costruire una nuova posizione rialzista.

Come ci si comporta in questi frangenti? Si tallona il rimbalzo con strumenti leggeri e veloci come i “Future” coperti con l’acquisto di opzioni (in questo caso opzioni Put sfruttando - tra l’altro - la diminuzione di volatilità implicita) per poi mollare gli ormeggi nel caso in cui il mercato torni a seguire la vecchia tendenza.

Antonio se riesco capirci qualcosa, molto è merito tuo, è anche vero che molti di noi ci stanno sbattendo la testa su quello che giornalmente pubblichi sul forum.
Comunque allego adesso il crossover delle settimanali che scadono il 29.01 e si vede un crossover a 19200, mentre quello mensile (Febbraio) è a 19500, quasi concordi.
Ti chiedo in questo caso, volendo mettere in piedi una strategia con le settimanali , cosa sarebbe saggio fare?
Grazie.

A questa domanda dovresti sforzarti di rispondere tu... perché sei sulla buona strada. Intanto ti devi domandare: Che significa avere un Crossover coincidente fra due scadenze? Che significa invece averlo diverso? E se la prima scadenza è più basso che significa? Viceversa se è più alto? Ecco rispondi a queste domande e troverai la soluzione.

Ciao Antonio, provo a rispondere (chiedendo scusa in anticipo se la risposta è sbagliata).
* Se i crossover di due scadenze coincidono probabilmente ci si aspetta un mercato stabile su quei valori;
* Se il crossover della scadenza vicina (settimanale) è ad un valore inferiore rispetto a quello con scadenza più lunga (mensile) penso che ci si aspetta un mercato in discesa nel breve.
* Se il crossover della scadenza vicina (settimanale) è ad un valore superiore rispetto a quello con scadenza più lunga (mensile) penso che ci si aspetta un mercato in rialzo nel breve.

La mia riflessione si basa sul fatto che il crossover è il punto in cui i venditori di opzioni subiscono la minore perdita e quindi pensano che il settlment (settimanale o mensile) cada vicino al crossover.

Secondo me (ma mi sembra che tra righe l'avesse detto anche Antonio) bisogna considerare che la scadenza settimanale deve essere letta come comprata, dove si cerca di seguire la tendenza di breve comprando opzioni atm/otm e tenerle fino a quando sono diventate itm/atm.
Quindi tendenza generale con la scadenza mensile e movimenti di breve con la scadenza settimanale.
In partenza avevano una situazione normale sulla scadenza mensile (meno del 30% di put itm), senza eccessi, quindi con ancora spazio per ulteriori ribassi.
Il segnale che il ribasso poteva fermarsi, come detto da Antonio, era l'aumento di posizioni call (in acquisto) e la contemporanea diminuzione di posizioni put finite itm e quindi in guadagno. Tutto questo porta il crossover ad abbassarsi rispetto al valore iniziale.

Secondo me (ma mi sembra che tra righe l'avesse detto anche Antonio) bisogna considerare che la scadenza settimanale deve essere letta come comprata, dove si cerca di seguire la tendenza di breve comprando opzioni atm/otm e tenerle fino a quando sono diventate itm/atm.
Quindi tendenza generale con la scadenza mensile e movimenti di breve con la scadenza settimanale.
In partenza avevano una situazione normale sulla scadenza mensile (meno del 30% di put itm), senza eccessi, quindi con ancora spazio per ulteriori ribassi.
Il segnale che il ribasso poteva fermarsi, come detto da Antonio, era l'aumento di posizioni call (in acquisto) e la contemporanea diminuzione di posizioni put finite itm e quindi in guadagno. Tutto questo porta il crossover ad abbassarsi rispetto al valore iniziale.

Bravo Manuel!

Scusa AZ, ma ci sono controindicazioni a fare i classici spread di call (al rialzo) o spread di put (al ribasso) sulle settimanali? Usando la comprata ATM?
Grazie.

Si potrebbe forse anche calcolare la possibile escursione dell'indice su base settimanale con il il solito metodo della deviazione standard e fare e fare orecchie appuntite o mozzate di put o di call (o entrambe). Ho sempre fatto questo su base mensile, ma forse si potrebbe farlo anche usando le settimanali che non ho mai trattato.

Si potrebbe forse anche calcolare la possibile escursione dell'indice su base settimanale con il il solito metodo della deviazione standard e fare e fare orecchie appuntite o mozzate di put o di call (o entrambe). Ho sempre fatto questo su base mensile, ma forse si potrebbe farlo anche usando le settimanali che non ho mai trattato.

Le opzioni settimanali – a mio avviso – vanno comprate e non vendute. La ragione è l’enorme Gamma che posseggono che non lascia la possibilità di copertura. È sufficiente un piccolo intervento a protezione e ti sei giocato il premio che è relativamente piccolo.

Distribuzione dei volumi sul “Future” dell’indice Ftse Mib di venerdì 22 gennaio 2016 (ore 15.20)

Commento...

Nonostante la salita il CDV è rimasto in territorio negativo. Questo significa che i volumi a rialzo non convincono…

Secondo me (ma mi sembra che tra righe l'avesse detto anche Antonio) bisogna considerare che la scadenza settimanale deve essere letta come comprata, dove si cerca di seguire la tendenza di breve comprando opzioni atm/otm e tenerle fino a quando sono diventate itm/atm.
Quindi tendenza generale con la scadenza mensile e movimenti di breve con la scadenza settimanale.
In partenza avevano una situazione normale sulla scadenza mensile (meno del 30% di put itm), senza eccessi, quindi con ancora spazio per ulteriori ribassi.
Il segnale che il ribasso poteva fermarsi, come detto da Antonio, era l'aumento di posizioni call (in acquisto) e la contemporanea diminuzione di posizioni put finite itm e quindi in guadagno. Tutto questo porta il crossover ad abbassarsi rispetto al valore iniziale.

Bravo Manuel!

Ti ringrazio.

Per quanto riguarda la posizione dei crossover ho ancora qualche dubbio.
A me sembra che nella scadenza mensile, il crossover abbia un significato importante come punto di equilibrio delle posizioni in essere. Mentre nella scadenza settimanale abbia molto meno importanza, al contrario della singola percentuale di put/call itm indicatrice di trend di breve.
Di conseguenza anche il confronto tra il posizionamento del crossover mensile e settimanale sembrerebbe avere poco valore.

Oppure no?

Altra cosa: i volumi e gli open interest delle settimanali sul nostro indice sono molto bassi rispetto alla scadenza mensile.
Credi che la loro lettura possa essere utile oppure poco significativa?
Anche rispetto a indici come l'AEX olandese, dove le settimanali hanno volumi del 30% delle mensili contro un 7% delle nostre.

Distribuzione definitiva dei volumi sul “Future” dell’indice Ftse Mib di venerdì 22 gennaio 2016

Commento…

Il Ftse Mib ha chiuso la seduta con un rialzo dell'1,63% a 19.028 punti ritracciando di 300 punti sul finale di seduta in seguito alla perdita di smalto e al peggioramento del comparto bancario dovuto probabilmente alla chiusura di posizioni da parte di qualche investitore in vista del week-end. Fatto sta che oggi ci siamo comportati peggio degli altri indici europei pagando la migliore performance della vigilia.

Dal punto di vista tecnico avevamo già visto che qualcosa non andava sul nostro mercato con massimi crescenti in assenza di volumi. Il Cumulative Delta Volume (CDV) infatti è rimasto – seppur in recupero – sempre in territorio negativo evidenziando di fatto la scarsità dei volumi a rialzo.
Per quanto riguarda la distribuzione, fatto salvo la parte superiore che presenta un “becco” in corrispondenza del livello 19.280/19.285, appare simmetrica tanto è vero che il PVP a quota 19.075 si trova più o meno vicino al VWAP a quota 19.090.
L’area di valore, cioè l’area che ha raccolto il 70% degli scambi è situata sopra al livello dei 19.000 e si estende per circa 200 punti.
Infine, le estensioni sono poco accentuate come si conviene alle distribuzioni simmetriche.